【价值十一年】五种卖出原因之换股卖出

2022年6月25日价值十一年的交易体系评论393067字

距离上一次更新又过了近一个月了,后台有不少朋友都在催更了,大家的学习热情十一哥是非常理解的。

从前面的章节当中大家应该可以感受到,只要把这一套交易体系学完,并且应用到实践当中,股市中的交易问题基本上就全部解决了,无论遇到各种问题,都可以迎刃而解。

为什么前面的买入策略和波段操作策略大家学起来会有一种身临其境的感觉,主要是因为我们的每一次操作策略都有对应的案例,而且这些案例大家都可以在公众号的操作记录中找到痕迹,大家都是一路过来的。

而现在讲的卖出策略当前案例就相对比较少,不是说案例比较少,而是应该说大家一起见证的案例比较少。

因为十一哥是从近两年才在公众号公开88作的,而近两年A股的行情一直都不太好,基本上处于底部区域,只有买入的机会,基本上没有很好的卖出机会。

正因为如此,十一哥更新卖出策略的时候没有之前更新的那么勤快,总是想着等到有案例的时候结合案例具体讲,效果会更好一些,但大家都有非常高的学习热情,我就先结合以前的案例更新吧,等有了公开操作的案例之后再进行补充。

上一节十一哥详细跟大家讲了五种卖出原因中的第一种,被迫卖出,遇到被迫卖出的情况,大家一定不能犹豫,这个时候无论盈亏,无论亏了多少,一律卖出,用散户的话来说就是割肉出局,千万不要心疼成本,要不然只会越亏越多。

去年持有了永辉超市的朋友应该是深有体会了,十一哥去年3月3日在7.3元左右卖出之后很多朋友不甘心亏损,想再等等,等到下次回本或者冲高的时候再卖出,但等来的不是回本,更没有冲高的机会,反而是一路下跌,跌到了四块多,最终苦不堪言。

今天十一哥要跟大家讲第二种卖出的原因换股卖出。

这种卖出原因也是我们投资过程当中经常遇到的,当你发现性价比更高,确定性更强的公司,卖出手里持有的你认为确定性比较弱的公司,腾出现金仓位用来买入更好的目标。

看到这句话,有朋友可能就会问了,十一哥,按你这样说,那不就成了频繁换股了吗?只要看到我认为更好的公司就可以用手里的股票去置换,那如果我一直发现有更好的公司,那是不是就要一直换呢?

其实并不是大家想的那样,十一哥之前也跟大家说过,好公司分为几种,最好的公司是我们认为可以持有十年以上的,那这些公司我们也可以用更长的时间去等待,比如茅台、苹果这一类的公司,一辈子只要抓住几次真正的低点,其实就足可以让我们非常富有了,我们称之为第一类公司。

有些公司我们看到的是三五年的投资价值,这一类的公司比如牧原股份、宋城演艺之类的,确定性很强,三五年的时间就可以兑现我们的预期收益率,那这些公司我们也愿意花更多一点的时间去等待机会,我们称之为第二类公司。

还有一类公司是只看到一两年的投资价值,这一类公司我们就可以凭估值的高低去等待,等待的时间也就会比较短,几个月或者半年左右可能就会有配置机会,我们称之为第三类公司。

第一类公司是需要很长时间等待建仓机会的,在等待的过程我们不可能拿着现金干等,为了提高资金的利用率我们可以先用这些资金配置第二类和第三类公司,因为这些公司的低估机会比较多。

但是当我们把第二类和第三类公司配置完成之后,还没等这些公司到高估区域,第一类公司的配置机会就来了,这个时候我们就应该卖出第二类或者第三类公司的股票,去配置第一类公司的股票。

这个时候就是换股卖出,换股卖出也一定要当机立断,不管那个时候你手里的股票是赚还是亏,亏了多少,都不要太在乎,你的眼睛只要盯着确定性更高的股票,一定要深刻理解沉没成本和机会成本之间的关系。

就好比是如果时间倒流到2013年和2014年,贵州茅台股价跌到了10PE以内,这个时候我们就应该把所有的股票都卖出,去配置确定性更高的贵州茅台,这样才能迎来二十几倍的收益。

从事后来看这个问题,你就会明白,你根本不需要在乎当时卖出其他股票是赚是亏了,因为只要一辈子能够抓住几次贵州茅台这样的机会,就足够让你非常富有了。因此,换股卖出一定是从确定性的角度来看的,并不是叫大家看另一家公司更顺眼,就把手里的股票卖出去换另一家公司,这就成了频繁换股了,频繁换股是投资的大忌。

在十一哥的投资生涯中,经常采用这种调仓换股的方式,比如2022年1月10日我公开组合以7.01元的价格减持约3.5%的南极电商,以194.81元的价格买入约3.5%的中国中免就是采用调仓换股的方式。

还有2020年9月份用中国建筑的仓位换成牧原股份的仓位,还有之前用建设银行的仓位换成宋城演艺的仓位,都是属于换股卖出。

基本面方面来看,这些公司基本面都没有发生根本性的变化,比如中国建筑和建设银行,基本面一直都是这样,完全没有变化。南极电商的基本面虽然有微小化,但却没有发生根本性的变化。

南极电商的商业模式是轻资产运营自身品牌,然后用自己的品牌和管理方面优势给一些中小型工厂贴牌和运营,自己在从中收取一定的品牌费用和管理费用,每增加一个品类,对于南极电商来说,增加的成本并不大,但却可以多带来一份收益。

从商业模式来看,这种商业模式是非常好的,国外也有很多公司通过这种模式赚到了很多钱,从这个方面来看,南极电商的基本面是没有发生根本变化的,过去是这样,现在依然也是这样。

但为什么在盈利能力方面没有提升,反而在下降呢,主要是因为阿里的算法发生了改变,之前只要搜索保暖内衣或者袜子之类的,南极电商基本上都排在前列,而现在这种格局发生了变化。

还有就是一直以来南极电商主打的都是低价产品,但这几年出来的拼多多和抖音带货走的也是低价产品,这就让南极电商的优势越来越小。

因此,十一哥认为南极电商的基本面发生了微小的改变,这个时候如果自己的目标公司到了想要的价格,那就不管当前盈亏如何,都要执行卖出换股。

一直看我文章的朋友应该非常清楚,其实在南极电商这只股票上,十一哥亏损了不少,平均成本超过8元,现在价格不到6元,但我根本不会在乎沉没成本,只要我想要的公司到了目标价位,我就坚决换股。

比如2022年1月10日中免的价格到了195元以内,我丝毫不在乎南极电商亏了多少,直接卖出一部分,买入中国中免。

所以,大家在调仓换股的时候一定要坚决,不要在乎这个时候你是赚了还是亏了,在投资过程中,只要你摆脱了沉没成本,你就会变得没有任何羁绊了,投资就会变得非常快乐,没有烦恼。在股市当中就犹如百万军中取上将首级,如入无人之境,来去自如,没有任何羁绊。

所谓的机会成本是指投入某一特定用处所放弃的在其他用处中所能取得的最大利益。我们作出选择的时候,应该要选择最高价值的选项,而放弃选择机会成本最高的选项,失去越少越是明智的选择。

也就是说,你放弃让你亏损的这只股票,买入另一只好公司的股票,在相同的时间内,如果买入的另一家公司的股票能让你赚取更多的钱,你又何乐而不为呢?

举一个简单的例子,比如,你在10元买入了一只股票,买入之后一直下跌,到了9元,这个时候你亏损了10%,另一只你心仪的股票也到了你要买入的价格,就因为亏损,心里想着等解套之后再调仓换股。半年之后,你终于解套了,你买入的股票从9元涨到了10元,涨了11%,而这个时候,那只你心仪的股票已经涨了30%多了。也就是说,在相同的时间内,如果你果断调仓换股,可以多赚20%的利润。

也许大家看到这个例子,会觉得没那么傻的人,可在实际的股市操作中,大部分人其实都是这样的,只看到自己的沉没成本,不去考虑机会成本。

如果你能从沉没成本中解放出来,你的投资水平最少进步了五年,真正的投资高手,从来不会被沉没成本所羁绊,从股票买入的那一刻起,就已经忘记了自己的成本,脑子里只有对未来的确定性和性价比的高低,这就是换股卖出的核心思想。

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