巨丰投顾: 稳增长再度加码 耐心等待整理后的机会

2022年5月26日机构观点来源:巨丰投顾评论311014字

观点:经济寻底还有反复,目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。昨日,全国稳住经济大盘电视电话会议召开,稳增长政策不断加码,推进和落实的速度或加快,有助于市场稳定。不过,政策的传导和落地仍需时日,市场或将进入新的政策空窗期,叠加中报弱势预期,指数反弹或将进入整理期,建议此前介入的投资者适当减持, 并耐心等待可能的整理后的机会。

今日,沪深两市双双高开开盘后震荡走低,盘中还一度跳水。不过,随后金融股的带动下,指数快速上行,并快速翻红。午后,指数冲高回落,并迎来震荡。盘面上,国防军工大涨领衔,煤炭、石油石化、通信以及社会服务等涨幅居前,而医药生物、汽车以及农林牧渔等走低。

对于昨日市场的上行,其实还是有些超预期的,毕竟前一日的大跌之下,如此的强势,确实还是不多见的。而其实昨日市场,尤其是午后的上行,很大程度认为还是在博弈会议的政策利好预期的。毕竟,有关这场会议,在此前应该已经有很多人知晓了。

不过,昨日会议还是传递出积极的信号和意义:1、大会首先传递的是稳增长的信心和决心。这点对于稳定经济以及稳定市场,是有积极的提振作用的;2、大会落实细则的基础上,重点提到金融以及财政政策,同时包括提到基建和消费等刺激方向,消费领域主要是汽车,而基建主要是交通、能源和水利等;3、会议也透露出,此前宽货币下,接下来逐步渗透宽信用,纾困实体经济,促进经济稳定和发展。

所以,比较明确的是,政策力度空前,理论上对市场的稳定和提振意义很大。不过,我们也清楚的是,政策的推进和落实还需要时间,尤其是宽货币到宽信用的转向还需要多次的渗透,所以预计有好的变化也到6月份了。而当前市场连续反弹之后,可能进入新的政策空窗期,加上中报业绩整体预期不佳,还是要对当前的反弹降低预期。

因此,4月底以来的超跌反弹,我们仍定义为超跌反弹,这里的反弹,主要还是政策不断加码之下,对于悲观预期的修复。在内忧外患之下,尤其是经济下行趋势未改之际,反转或仍需时日。而连续反弹之后,在政策推进和落实的等待期,市场或进入高位震荡阶段,这个时期要留意资金可能的出逃,而一旦出逃,也要谨防指数波段的回撤。

所以,对于这一波反弹来说,我们认为即将进入尾声,后期不追高是主基调,阶段建议逢高减持,耐心等待可能的整体性的回撤。而在政策托底以及市场情绪和信心不断提升下,如果有调整,或是新的低吸和增仓的好时机。

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