【齐俊杰】如何布局猪周期 投资猪周期又有哪些标的

2022年5月13日齐俊杰看财经评论191250字

猪周期,在2019年的时候老齐带着大家做了一轮猪周期。于是就有很多小伙伴对于猪周期是念念不忘,上次没赶上,就等着这次跌下来再做一把呢。

首先,什么叫做猪周期,猪周期说白了就是供给和需求发生变化,这里面需求是恒定的,而供给是变动的,所以布局猪周期,就两个关注点,一个是母猪存栏量,一个是价格,存栏量会影响价格的走势。

而在整个生猪产业链也分上中下游,他们分别是做饲料的、中游养殖的,还有下游屠宰的肉企。

【齐俊杰】如何布局猪周期 投资猪周期又有哪些标的

根据最新的业绩预报显示,这些产业链上的企业去年基本都是亏损状态,即便是遇到了春节因素,猪肉的价格也是一路下行的状态,这背后的原因就是供给太大了,需求短期内消化不了供给,所以价格就会持续的下跌。

猪价下跌,利润亏损那么怎么解释这波养猪企业的股价上涨呢?其实更多地都是预期炒作,大家以为春节会有需求爆发,再加上国家收储,所以让一些游资,提前进场去炒猪周期了,但其实这波猪肉股的价格上涨,基本都是无根之水,没有任何的业绩支撑。甚至连基本面支撑都没有。所以怎么上去,后面还得怎么下来,这是虚晃一枪。

从猪周期来考虑,春节之后,猪肉价格会逐渐的触底,这次触底,会是真正的触底,但触底之后不会马上反弹,还会在底部持续一段时间,大概半年到一年左右,才会重新上扬。这才是猪周期的规律。

但老实说,老齐不打算再做这一波猪周期,因为现在猪周期盯着的人太多,我们调研过几个做消费的基金经理,都认为未来确定性的就是猪周期的机会,这几乎已经成了市场共识,那么就很难再有赚钱的机会,再加上生猪期货的推出,让生产企业大量对冲,那么未来可以遇见的情况就是,要么就是价格下不来,要么就是猪周期涨幅有限,空间被限制后,容错率就小了。

如果有人就想做,猪周期怎么办?有哪些基金可以提供这个工具。

我们根据基金的持仓资料,找了找市场上正在布局猪周期的基金,发现中证农业(000949)和中证畜牧(9307070)两个指数是持有生猪产业链个股最多的标的,主动基金这一块,有国投瑞银消费和前海开源沪港深大消费两个基金,他们的持仓比例均在20%以上,但是这两个基金的规模都不是很大,有清盘的风险。

我们把这四个跟踪标的和猪肉平均价格走势进行比对,可以很明显的发现,中证畜牧指数在历史上和生猪价格走势息息相关,而猪肉价格又和母猪存栏量息息相关,所以我们可以用存栏量来验证猪肉价格,确定机会后,用中证畜牧指数来投资猪周期

【齐俊杰】如何布局猪周期 投资猪周期又有哪些标的

不过老齐要提醒一下,如果你埋伏过早非但有可能赚不到钱,还可能会赔钱。比如说2011年到2016年,母猪存栏量一直在4000万头以上居高不下,猪肉价格先涨后跌,徘徊在20-30区间,畜牧业也浪费了几年时间一点钱都没赚到。

还比如18年5月到19年1月,猪肉价格先涨后跌,中证畜牧业先跌后涨,母猪还未跌破3000万头,如果你18年5月就提前埋伏进去,意味着你半年都赚不到钱,甚至还可能亏钱。所以这一次猪周期其实并不好做,起码现在还不是时候,我们也看不到确定性的机会。未来能不能做,需要看市场的反映,也需要关注预期差。反正都想做的事情,我们一般是不做的。

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