【简放】3L交易体系构建:动量主线的成本

2022年5月8日简放3L策略实战评论202011字

总体来说,“动量投资”,是一个很难被大众接受的投资理念,尤其是在中国,我们的市场历史时间短,经验不多,再加上我们市场开放后,其实第一批引进的投资理念是巴菲特、彼得林奇这种纯粹的价值或成长投资,使我们市场中“价值”的理念被普遍接受,有广泛的群众基础,所以,一般的投资者进入市场,被这种理念熏陶后,如果再没有开放的思维,转变投资思维、转型其实是很难的。

然而,一个悲哀的事实是,很多人认为价值投资容易,岂不知价值投资才是门槛最高的,需要对公司、对商业模式、财务等有深入的理解。有不少人之所以做价值投资,其实是“被迫”的。所谓“被迫”,就是因为被套后不得已做起来价值投资,总是拿着“价值投资”安慰自己,本质是在掩盖自己的认知不足。这种只能说是“伪价投”。

“动量投资”相对于“价值投资”,有一个明显的优势,就是选择市场的选择,不会陷入因为自己对企业判断错误或者市场极端因素而导致的深套。当然,并不是说“动量投资”就好于“价投资”,各有优缺点。这两条不同的路上,都有成功者,也都不乏失败者。所以,单纯地争论哪个更好,没有任何意义,只能说你自己适合哪一个。

就像是所有的投资体系都有成本一样,“动量投资”也有他的成本,主要有下面三个:

1、买和卖都是在右侧,会有一定的滞后;

2、动量投资是建立在趋势延续的基础上的,不可否认,并不是所有的趋势都会延续,并且,即便是延续的趋势,也总会有掉头向下的一天,你有可能买在拐点位置;

3、弱势市场,主线不清或主线切换的时候,动量投资有可能会反复止损,产生较大的摩擦成本。

这是动量投资三个明显的成本,所以,在使用动量的时候,一定要理解这些成本,并且要提前设计好体系内的应对方式,才能更好地利用动量的优点。应对措施有这么几个:

1、一定要有止损,并且,这个止损,一定是入场前制定好,而不是临场决策何时止损,这个是动量投资最重要的配套措施,就是预防买在趋势拐点,用小幅的止损成本,换取趋势延续带来的较大回报(关于止损,后面章节会单独讲)。

2、要适度分仓,因为每个阶段的动量主线并不是只有一个,可能有多个,可以分仓到这几个板块内,板块同时逆转向下的可能性很小。换句话说,如果是板块全部逆转向下,那说明市场很极端,动量这个时候不行了,所有的投资方法也都不行的。

3、要坚持正切的买点。换句话说,动量板块的筛选,只能解决方向问题,但是解决不了个股买卖问题,基于动量都是做强势股,所以更应该选择低风险买点(关于动量主线配套的买点,我们会在后面章节详细讲解)。

无论你用任何一种策略,我们需要理解的是,所有的策略,都是有成本的。比如“价值投资”的成本就是漫长的时间成本,以及看错成本,比如一只你认为很有价值的股,你拿了三年,突然发现价值毁灭了,你消耗了巨大的时间和金钱。“动量投资”相比“价值投资”的优点是不参与底部的调整,市场为你做了筛选,走势可以弥补基本面信息劣势等,但是上面讲的那些缺点也显而易见。

重要的是,无论你用什么策略,都要充分理解它的优点和缺陷。坦然接受它的不足,才能更好地利用优点。你要理解,“动量策略”也不是每次都有效,因为有很多时候,主线不清晰或者快速切换,会产生摩擦成本,这样就导致很多意志不坚定的人,怀疑策略,然后风格漂移。注意力一旦转移,想做好“动量策略”就很难。

但是,动量主线有效的时候,却能给我们在短期带来巨大回报。例子不胜枚举,比如2020年的医药白酒,2021年的光伏和新能源汽车等,都可以在短短几个月内实现翻倍甚至数倍。我的目标,不是每年都能抓住所有主线,一年如果你能抓住两波动量主线的行情,其实那些摩擦成本不值一提。

为何很多人做不了动量策略?就是因为你意志不坚定,体现在不愿意承担摩擦成本上。理解不了摩擦成本,就无法做好主线。

这就像钓鱼一样,摩擦成本是鱼饵,并不是每次将鱼饵丢进去都能钓到大鱼,你可能会损失很多鱼饵,才能有一次成功,但是这一次成功,足够你的账户形成体面的收益。

内心毫无波澜的坦然接受摩擦成本,是做好动量主线的第一步。

总之,无论你用什么体系,不要风格漂移,而是对体系要做到完全相信,你永远无法用你不相信的体系赚到钱的。怎么才能做到相信?你的体系要和你的价值观相符,你能从内心接受和理解,要和你的性格相符。你在执行体系的时候,不会和你的内心产生巨大的冲突,你要感觉到舒适,这也是为何很多别人用的体系你直接拿过来很难复制的原因。如果你执行体系的时候总是感觉自己很别扭,内心总是有强大的力量去抵抗你,说明这个体系你驾驭不了。

最好的体系,是建立在你对投资的理解之上的,动量投资,如果你理解不了,你总是认为是追涨杀跌,那这个体系就不适合你,你很难用你不理解的体系去操作的,也很难知行合一。然而,如果是你的体系是建立在你对交易的理解之上的,知行合一就会简单许多,很多无法知行合一,都是内心有冲突的结果。

最终又回到那句话,交易是一个向内寻找的过程,方法的东西都是表象,内心的答案才是核心。

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