【简放】成长股法则:成长股和周期股的区别

2022年4月16日简放成长股法则评论561102字

今天之所以要讲这个话题,是因为有很多伙伴傻傻分不清楚成长股和周期股,错把处于周期顶点的周期股当做成长股做,造成大幅损失。为何这样讲?因为处于周期顶点的周期股,如果看不到周期属性的话,会披着成长股的外衣,业绩非常优秀,看起来很不错,岂不知这个时候往往是公司最好的时候,后面就会面临周期顶点的回落,造成亏损。

先说什么是周期股。所谓周期股,是指经营业绩随着经济周期的涨缩而变动的股票。当经济从衰退中开始复苏时,周期股的价格涨得比一般成长股快,这个时候公司业绩会明显好转;反之,当经济走向衰退时,周期股的价格跌幅可能会较大,公司业绩也会一落千丈。有色金属、航空工业、汽车工业、钢铁及化学工业都属于此类。周期股的正确投资方法,是把握住周期属性,在周期转折点介入,周期顶点离场,是非常能带来超额收益的。彼得林奇关于周期股的投资有一段非常经典的总结,投资周期股,应该在高市盈率介入,低市盈率离场。其实讲解的就是在行业最差的时候买入待涨,等待行业复苏业绩最好的时候离场。

我们举个周期股的例子,云南铜业,在2006年周期复苏的时候,一年的时候上涨了30倍,如果把握好这个介入的时间点,收益可谓是非常暴力,然而,在周期衰退的时候,一年内又下跌了95%,叠起了也非常致命。如果没有把握好投资周期,就会造成超额损失,投资者可能要等上好几年才会等待到复苏周期。所以投资这类公司,掌握正确的时机至关重要。

反过来说我们价值投资,很多人喜欢在低市盈率进场,因为低市盈率代表公司股票便宜啊,虽然表面看起来不过,但是低市盈率也往往意味着公司业绩比较好,如果公司有明显的周期性,那你感觉赚了很大便宜的低市盈率,其实就是业绩的顶点,是下滑的开始。

因此,投资前,要先对你买的入的公司定性,到底你投资的是周期股,还是成长股。

相对于周期股来说,成长股受到经济周期的影响非常小,也就是说,无论经济周期好坏,这些个股都有自己的发展空间。比较典型的受经济周期影响较弱的是消费行业、通信行业、医疗行业、计算机服务等等,我们若是投资成长股,应该优先选择这种行业。

当然,周期股和成长股的界定,并非是绝对的,周期股里面,其实也有成长股。比如当前的锂资源行情,本身属于小金属,有明显的周期属性,然而在下游的新能源汽汽车行业发展迅速持续放量的情况下,产品价格不断上涨,其实是脱离了经济大周期的影响的,和基本金属走势相关性不强,和新能源汽车走势却有极强的相关性。

总之,无论是周期股还是成长股,判断的要点,就是未来业绩的持续性,而不是简单的对比当前的市盈率,因为我们投资企业,投资的就是未来。股价短期的影响因素很多,但是中长期看来,只有业绩持续增长,才能带来股价不断上涨。

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