超实用基金投资法:厉害的基金是如何养成的

2022年3月28日其他技巧评论442222字

作为投资者肯定都希望能够像找到一支10倍股一样,能够买到一支值得长期持有,并且能到来稳定收益增长的基金。然后事实上,真正靠一个基金经理,穿越牛熊是非常难的。那些能在一定时期,保持业绩的良好增长,那不为别的,肯定是因为把握住了市场的方向。

基金经理很少有全才,都有自己擅长的领域,以及自己的投资风格。比如有的人就看好蓝筹、大盘股,有的擅长食品饮料消费行业,有的就是专注TMT行业。他们还有的是因为有某行业的工作经历,然后转入了基金行业,因为有过相关从业经历,分析行业和公司也会更透彻一些。

而当他们的风格与市场风格相匹配时,那么就会如虎添翼,业绩走牛,也会让基金经理产生极大的自信。我见过踏准节奏时的基金经理,那绝对是自信满满的模样。一位当时还这么说,我的目标就是十年内让净值翻10倍,实际上当时他真正的基金经理从业时间也就2个月左右。

除了靠一个人能踏准市场节奏外,有时一只基金还能通过换基金经理的方式意外地把握市场脉搏,那看着就更神了,妥妥地 塑造出穿越牛熊的形象。

我记得有一只基金,在2014年、2015年牛市前,业绩都排名不错。实际上我们都知道2014与2015年的市场风格是完全不同的,2014年大部分时间还属于结构性行业,也就是只有一部分股票上涨,这部分就是大盘股。而到了2015年就进入全面性牛市,而其中首当其冲的又是TMT行业,互联网+概念一时风头无两。而这支基金之所以在2014、2015上半年都能业绩保持领先,实际上因为它在14年、15年经历了2任基金经理,就在岁末年初换的人。而恰好2014年的基金经理是大盘风格,2015年换的年轻基金经理正是TMT行业出身,这样便以换人的方式,完成了风格转换,进而也稳稳地赶上了不同行情,你说巧不巧?

除了以上相对巧合的方式实现业绩中短期排名持续排名靠前外,还有一些牛基属于真正的实力派。

怎样才算牛基呢?刚才那位基金经理说净值要10年翻10倍,尽显得有那么点过度自信,但如果净值翻10倍的话,那毫无疑问就是牛基本基了。

这里有个知识点告诉大家,看基金的历史业绩除了看年化收益,历史收益这些,还有个重要的硬性指标,就是净值。基金相关净值概念,一般有3个,第一个是每天或每周披露的单位净值,相当于是基金当天的买入价格;还有一个是单位累计净值,它反映的是基金成立以来的累计净值涨幅。一般基金成立的时候都是1块钱,单位累计净值会显示出,基金自成立以来后的全部净值增长。比如从单位累计净值为2,那就证明它累积的净值增长率达到了100%,翻倍了。

之所以单位累计净值与单位净值会有所不同,就跟股票会分红一样,基金也会分红。将可分配利润分给基金持有人,这样单位净值就降下来了,别人再买相当于价格就便宜了。

单位累计净值来衡量基金绩效的时候,会不够准确,因为它是假设基金持有人都采取现金分红而计算出的净值累计涨幅。而实际上,相当一部分基金持有人会采用红利再投资方式,而红利再投资的回报并没有反映到累计净值里面。因此这就需要引入第三个有关净值的概念,即复权单位净值。它是将分红加回单位净值,并以红利再投资的方式计算出的净值,也就是复利投资所得到的回报。

相比较而言,复权单位净值可以更好地反映基金的赚钱能力,因为我们知道复利的力量是非常可怕的。

最近我查了一下,在目前市场上现存的基金中,不算已经清盘的,共有15支基金自成立以来,复权单位净值超过10元。在7干多只基金里,占比仅为0.19%,可谓是金字塔最顶尖的“王者”。

这些能为投资人带来超高收益率基金的成功基因,其实非常相似。这些基金都是在02到05年成立,大部分都是偏股型基金,即权益类产品居多。成立时间长是他们的优势,它们经历了数次牛熊转换的考验,之后还能把丰厚的真金白银留给投资人。

他们分别来自华夏、兴全、嘉实、博时、国泰、富国、汇添富、景顺长城、华安、银河这十家老牌的大基金公司,完全没有中小公司的身影。

上次我们讲过,小基金公司就因为收入低,经常换高管和基金经理,那就更谈不上对投研方面的投入了,于是就会形成恶性,循环。而这些大公司成立时间均较早,且重视主动管理型股票基金方面的投入,剔除货基规模后,股基规模长期处于第一梯队,这样又有实力支持强大的股票投研团队,如此形成良性循环

因为公司环境优厚,团队稳定,这些超牛基金在较长时间里,都是由某一个固定基金经理或组合在管理。公司给予基金经理充裕的时间去贯彻他们的投资理念。

这15支基金中最典型的当属富国天惠精选成长A,此基金2005年成立至今,复权单位净值已达到12元左右,相当于翻了12倍。在此期间该基金一直由朱少醒一人管理,已历时14年,在很多老投资者眼里,朱少醒就是富国天惠A的代称了。

一般来说,规模是业绩的天敌。这些牛基,最大规模曾超过300亿元。为了保证基金的盈利能力,他们都进行过大比例分红,来主动控制规模。现在他们的平均规模大概在50亿左右。

最后一点,这些基金并没有明确的投资范围,没有将主要仓位限定于某一行业、某一主题,可以说正是因为宽泛的投资范围成就了他们。不过,宽泛的投资范围对基金经理要求较高,因为涉及的行业与可供选择的股票就太多了。这为基金经理也增加了压力,要看的票更多,而且要更敏锐地随市场地调仓与调股。

总结一下,牛基特征:长期的复权单位净值肯定是首要指标,另外还要有大公司背景,且是权益类产品规模较大的大公司。基金经理在本公司及本基金任期较长,投资范围与仓位皆比较灵活,注重分红,规模适宜。

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