超实用基金投资法:基金公司和基金经理拿走你多少钱

2022年3月27日其他技巧评论382110字

基金的费用涉及到我们的投资成本,进而影响我们的投资选择,其实还是挺重要的一件事。

跟其他行业比,我认为基金是非常薄利的行业,为什么这么说呢?一般大家印象里,一个产品的毛利至少应该在10%以上才能挣钱吧,要不无法支付人力、销售渠道等成本。像暴利的化妆品,产品毛利可能最高能到70%、80%。

可是基金的产品毛利非常低。基金销售过程中,要收取认购费或申购费,赎回费,管理过程中要收取管理费和托管费,但这些费用加起来其实都不算高。

股票型基金的平均销售费用,在2%左右,管理费加上托管费在1.75%左右,整体的费用大概在4%,这已经是基金中费用差不多相对最高的产品种类。

像费用最低的品种,货币基金总体费用平均才0.6%左右,混合型基金、债券型基金,分别为3.25%、2.3%左右。这些都不算费用打折的情况。

听起来已经很低了对吗?实际上要更低,首先托管费归托管银行,另外,管理费和托管费与销售费用的计提方式不同。

销售费用是一次性提取,交易时直接扣除,而管理费和托管费是年化费用,每日从基金资产中计提。按照公式:基金资产净值乘以费率,再除以当年实际天数,你持有几天,就收几天的费用。比如说管理费是1.5%,只有持有满一年,才能收到1.5%,持有半年只能收0.75%。

除此以外,像基金公司这种直销能力很弱的公司,还要分佣给它们十分倚重的销售渠道。包括银行、券商和互联网代销平台,销售费用和管理费都要分一定比例出去。原来可能最高4%的收入,分完可能2%或更低,货币基金分完可能连0.5%都不到,不用怀疑,是真的很低。所以很多小基金公司,几亿规模的,既发不出太多产品,也经常换高管和基金经理,不为别的,就是因为穷。

这么低的收入,导致基金公司只能依靠扩大规模、扩大销售渠道,来挣更多的钱。因为增加基金规模和销售渠道,实际上不会增加什么硬性支出。

我记得某基金公司高管为了开拓宇宙第一大行这一渠道,管理费直接分给对方80%。加上销售费用,实际上银行作为销售渠道,挣的远比基金公司高了,那又怎么样呢?人总经理说了,反正这部分钱是白来的。意思就是,如果没有这家银行,这部分收入本来来就没有。现在虽然给对方分的多,但对我们来说只增加了收入,并没有损失,也没有增加投入,还开拓了一个巨量的渠道,何乐不为呢?

但实际上,规模有时与收益并不是成正比的。规模越大,反而可能会摊薄收益,或者影响投资决策,让赚钱的策略变得不再赚钱,这也是为什么有的基金会限制规模。想必大家最近可能有所耳闻,1天卖了700亿的公募基金睿远成长价值,这在基金圈也是件大事,仅仅1天,完成了很多公司十年都没有达到的资金量。但它就是限额50亿,最后配售比例仅为7%左右,认购1万,只确认700多块。这也是基金经理为了保证管理的效率,不希望盲目扩大规模。

除了管理资金规模和销售渠道数量,还能影响基金公司收入的就是管理费的计提时间。

投资是时间的艺术,以时间换取收益,这就是投资中经常提到的“时间的玫瑰”。

对基金公司来说,增加管理费也是时间的艺术。在前2年,18个月的保本基金以及18个月定期开放债基,也就是定开债,基金公司特别爱发。因为一下子就锁定了1年半的管理费,而且它们带有保本、固定收益概念,用户也比较买单。只是我记得在监管限制保本产品前发行的最后一批保本产品,1年半后的到期收益都不怎么样。这么说吧,能做到保本,并覆盖用户的投资成本,就非常不容易了。

为了增加用户的持有时间,基金营销也比较爱用巴菲特的长期投资理论讲故事,当然这其中肯定有一定道理。但可以确定的是,并不是所以基金都值得长期持有,实际上基金也需要波段操作,要不收益反而因为持有时间过长而消失。

虽然基金公司利薄,但对于用户来说,费用那是越低越好。

上次说到全市场基金有5千多支,但算上A、B、C、E等各类份额,大概就有7千多只基金了。不同的基金份额,收费方式也不尽相同。

E份额是专门针对某销售机构发行的份额的意思,不用管,主要说说最常见的ABC。

同一只基金的AB份额,从收费方式的角度,A类是前端收费,就是买基金时扣除销售费用;而B类是指后端收费,就是卖基金时才根据你的持有时间扣除相应的销售费用。按照过去的观点,后端收费对用户可能会更划算,但现在后端收费产品并不多见了。而且你在互联网代销平台买的绝大多数都是前端收费产品了,因为基金公司在代销平台只上了前端收费方式的产品。

而同一只基金的AC份额,区别是,A类通常收申购费,C类则没有申购费,仅收取销售服务费。对于散户来说,C类看起来成本更低,因为销售服务费从基金资产中每日计提,几乎感知不到。而机构客户多选择A类,因为通过成本核算,A类更适合长期持有。总之,对个人的小额投资来说,还是选择C类比较划算。相当于没有销售成本,很多债基产品都会采取这种份额设置方式。

看到同名基金AC份额时,大家记住一句话,不知道选啥时就选C。

对于基金费用,大家还记住这样一个关系,股票型最高、混合次之,债券第三,货币最低。

除了货币外,其他类型的基金中,都是指数型产品费用比主动管理型要低的多。因为指数型产品基本就是复制指数,根据指数中成分股权重的变化调调仓,人为干预的成分很低,所以费用也就降下来了。

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