券商最新研报荐股(3月6日-3月10日)

2022年3月13日券商荐股评论1284658字

天风证券

600956 新天绿能

研究日期:2022年3月7日

最新评级:增持

首次关注原因:公司为河北省清洁能源产业上市平台,主营天然气销售业务及风力发电业务。公司2021年实现天然气售气量38.1亿立方米,风电发电量135.7亿千瓦时;伴随主营业务规模快速扩张,公司营收规模与净利润持续增加,2021年前三季度营业收入107.01亿元,同比增长28.64%,归母净利润15.32亿元,同比增长62.67%。在天然气方面,公司持续推进基建工程建设,截至2021年6月30日,公司累计运营管线长度达7087.99公里。依托于管线运营长度及覆盖范围优势,公司下游市场快速拓展,天然气业务布局不断完善。截至2021年6月30日,公司累计拥有用户441284户,运营CNG母站7座、CNG子站6座、LNG加注站3座、L-CNG合建站2座。公司售气量持续增长,天然气业务长期向好。京津冀地区天然气消费不均衡性突出,调峰需求较大。公司新建唐山LNG项目,供应及调峰能力辐射整个京津冀地区,战略意义显著。同时该项目经济效益可观,投产后预计贡献归母净利润达7.2亿元,公司业绩有望显著增长;在风力发电方面,风电项目成本下降,其红利向运营商转移,公司抓住机遇,风电装机规模高速扩张,截至2021年6月30日,公司风电控股装机容量达5656.45MW,项目覆盖全国多个省份。同时,依托于全国多省份项目布局及项目所在地的优质风能资源,公司风电可利用小时数高于平均水平,发电水平维持高位。截至2020年12月31日,公司累计运营光伏项目规模达118.59MW,控股光伏容量持续增加。另外,公司加码氢能及储能赛道,一方面布局新能源制氢项目,未来天然气+风电(光伏)两大主营业务有望通过氢能产业链连接,大幅激发公司增长潜力;另一方面,公司参股投资建设河北丰宁抽水蓄能电站项目,考虑到当前调峰、填谷等需求及储能领域发展态势,公司成长性有望进一步强化。我们预计,公司2021~2023年可实现营业收入分别为153.1亿元、163.6亿元和223.8亿元,归母净利润21.8亿元、22.6亿元和29.4亿元。

天风证券近期对公用事业行业的点评及看好的公司情况:

传统能源发电的持续性、新能源发电的不确定性和用电需求的间断性决定了电力供需波动持续存在,而储能可平抑电力供需波动。在我国能源转型大趋势下,储能的作用日益凸显,其应用范围涉及发、输、配、用各个环节。在发电侧,储能的主要作用为辅助调频,使电源更具可控性,还能平抑新能源发电的波动性,减少能源浪费,从而促进新能源的消纳;在电网侧,储能可缓解线路阻塞,有效降低网损成本;在用电侧,储能系统可通过谷充峰放实现峰谷价差套利,以及削减用电尖峰,为大工业用户节省容量电费。2021年3月,十四五规划提出,要提升清洁能源消纳和存储能力,提升向边远地区输配电能力,推进煤电灵活性改造,加快抽水蓄能电站建设和新型储能技术规模化应用。2021年9月发布的《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》提出,到2025年,抽水蓄能投产总规模达到6200万千瓦以上;到2030年,抽水蓄能投产总规模达到1.2亿千瓦左右。国务院于2021年10月26日印发《2030年前碳达峰行动方案》指出,到2025年,新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。近日,国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》,提出到2025年,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。而从各省发布的规划、风光开发建设方案等文件来看,较多省份都明确提出了配置储能的要求。具体来看,新能源配置储能比例大多在5%-20%之间;配置小时大多在2小时,部分省份要求1小时或者4小时。补贴方面,各地补贴依据和补贴额度差别较大。各地根据放电量、投资总额、容量电价、调峰等不同指标给予相应补贴,且价差很大。因此,在碳达峰、碳中和背景下,以风电、光伏为代表的新能源发展迅速,装机规模持续攀升。国家密集出台相关储能利好政策,持续优化新能源消纳水平。未来储能规模有望快速扩张,全方位深度参与电力全产业链变革,平衡电力供需波动。具体标的方面,储能运营标的建议关注文山电力、万里扬、宝光股份,储能EPC标的建议关注南网科技,储能温控标的建议关注高澜股份。

长江证券

300438 鹏辉能源

研究日期:2022年3月9日

最新评级:买入

首次关注原因:公司成立于2001年,是全球最早从事锂电池产业的企业之一,公司覆盖了锂一次电池、镍氢电池、消费数码锂电、轻型动力锂电、车用动力锂电及储能锂电等方向,其中锂一次电池属物联网方向,消费数码及镍氢电池均偏消费端,基本保持稳定增长。轻型动力包括两轮车、平衡车以及电动工具,伴随锂电化的提速,增速相对可观。动力电池以及储能电池则处于爆发阶段。鹏辉能源近些年至储能业务上加大布局力度,2018年完成国际市场兆瓦级系统交付,2019年通过TÜV南德证书准入海外市场,目前公司储能可以划分为海外家储、便携式储能、大型储能、通信储能四大场景,尤其是在海外家储和便携式储能的进展更佳。根据公司披露的信息,2021年前三季度储能业务收入占比达到28%,其中海外家储、便携式储能占比近半。储能是能源革命赛道冉冉升起的新星,预计2025年全球电力储能出货有望超过300GWh,实现5年70%-80%的复合增长,远期看储能赛道的年需求量有望达到2000GWh左右,其中鹏辉能源重点布局的表后储能潜在市场空间在500GWh以上,便携式储能在2025年也有望达到10-15GWh的体量。

长江证券近期对电气设备行业的点评及看好的公司情况:

根据Clean Energy Wire报道,2月28日德国气候部门提出新的立法草案,此法案有望推动德国光伏、风电装机需求提速,国内具备绝对竞争力的光伏制造企业及具备出海能力的风机零部件企业有望受益。光伏方面,3月排产及价格通过月末前后密集商议基本确定,强势趋势延续,驱动板块表现强势。具体来看,硅料环节供给逐步增加价格仍小幅上涨,硅片开工率龙头提升至八成到满产不等,组件排产绝对量环比提升15%,开工亦提升至75%以上,光伏胶膜维持满产且价格持平,光伏玻璃价格上涨1元/平米。展望全年,我们继续以供给短板的思路去判断需求,以硅料供给估算行业装机规模有望超240GW,需求同比增速超50%,相比当前市场预期存在上修可能。风电方面,招标价格持续下探,高项目收益率对需求刺激值得期待;新能源车方面,从年内景气来看,短期终端产销、排产景气依旧维持高位,对于锂价上涨引发的产业链价格传导,一方面车企当前实际交付能力要小于订单增长,另一方面新能源车企更多追求销量与份额,因此维持国内550万辆以上,全球900-1000万辆的判断。从估值层面看,锂电中游龙头对应2022年30倍、2023年仅20倍出头,已经处于历史底部估值,且看到2025年均有可观的利润与市值增长空间,也将成为当前板块定价的支撑;电网方面,继续看好新型电力系统改造升级,年初为政策多发阶段,南网披露十四五规划,中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资;前期有媒体报道国网2022年电网投资规划超5000亿元,较2021年增长约6%;并且未来存在其他潜在催化。继续推荐国电南瑞、苏文电能,建议积极关注其他新技术新方向;此外,特高压环节因具备逆周期属性,投资建设有望超预期,建议重视。工控方面,2月制造业PMI保持枯荣线上方,继续推荐龙头汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外,推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。

国盛证券

002603 以岭药业

研究日期:2022年3月7日

最新评级:买入

首次关注原因:近年来,关于支持中医药创新的实质性文件连续出台,2021年中药新药获批12个,数量创近年来新高。公司“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”获得2019年度国家科技进步一等奖,也是公司自2000年以来获得的第六项国家科学技术奖,近些年硕果累累,源自以岭“以临床实践为基础,以理论假说为指导,以治疗方药为依托,以临床疗效为标准”的创新中药研发模式。2020年以来,以岭药业中药新药连花清咳片、苏夏解郁除烦胶囊、益智安神片(均为潜力大品种)连续获批,在各企业中数量领先,目前以岭药业中药管线尚有5个临床品种,约20个临床前品种。公司心脑血管三大王牌通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊目前均成长为过10亿品种,心脑血管产品规模2021年我们预计超40亿,同比增长30%以上,在此前连续平稳增长后实现加速。持续学术投入获得国内外认可、营销改革及渠道建设是产品放量的核心原因。在国内2022年起老龄化加剧,心脑血管疾病高发,心脑血管药物总体规模约1000亿规模,口服心脑血管中成药行业增速加快的环境下,公司产品有望持续提升渗透率和市占率。连花清瘟2020年收入规模超过40亿,市场份额2017-2020年由2.44%增至9.86%,成为零售市场感冒用药中成药第一大品牌;2021年由于药品购买限制,我们预计收入维持在35-40亿,后续在流感叠加新冠助推下连花清瘟有望恢复两位数增长,并存在超预期可能。公司2020年新获批的莲花清咳有望成为连花清瘟姐妹产品,已进入国家医保,后续有望成为新的大单品。我们预计,公司2021~2023年收入分别为100.63亿元、119.69亿元和142.54亿元,分别同比增长14.6%、18.9%和19.1%。

国盛证券近期对医药生物行业的点评及看好的公司情况:

过去4-5年是医药牛市,投资更重视“选好主线赛道的头部公司后享受估值扩张”,2021年下半年到2022年就是医药牛市离去的过程,更重视“估值消化状态下的个股性价比”。面对医药短期弱势,我们把眼光拉长了看,医药行业长期增长的本质是什么?是医药刚需的长期拉动,是健康消费升级的长期拉动,并且当下的需求满足度和渗透率极低,但是因为大家对于支付端变革政策的担忧,大家忽略了这个本质,支付端政策不会是一个刚性行业的长逻辑限制,最多算中短期干扰项。医药调整到现在,“双高问题”得到了明显解决,触底反弹的条件已经具备。从中短期来看,市场其实还没有找到明确主线,超跌反弹可能成为阶段性最强的方向,我们的思路是自下而上去选择个股,总结下来有三点:1.选择具备“基本面常识性估值超跌折价”的个股,换句话说,就是跌到了非理性估值区间的二阶导,这里面可以多看看整体杀跌明显的医药科创,以及辨识度高&筹码结构干净个股;2.挖掘一季报高增长或者可能超预期的个股,这里可以结合此前有超跌情况标的;3.选择“内需政策免疫”“外需偏刚性”细分领域,这个是考虑到当下地缘政治环境和医药政策环境的综合的影响,尤其是情绪上的影响。如自主可控、国内新冠治疗药产业链、中药、成人二类疫苗、康复、CDMO等。配置思路:在消费升级方面,疫苗(智飞生物、万泰生物、康华生物)、精选中药(太极集团、以岭药业、佐力药业、健民集团、康缘药业、济川药业、新天药业、贵州三力、寿仙谷、步长制药、同仁堂)、康复(三星医疗等);在制造升级方面,生物医药上游(东富龙、楚天科技、聚光科技等)、差异化CDMO(博腾股份、凯莱英、九洲药业、药明康德、康龙化成)、API系统性升级(司太立)、注射剂出口(健友股份、普利制药);在创新升级方面,新冠小分子&创新国际化(君实生物)、CGT(博腾股份、诺思兰德、泰林生物)。

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