券商最新研报荐股(2月20日-2月24日)

2022年2月27日券商荐股评论624360字

华鑫证券

002557洽洽食品

研究日期:2022年2月23日

最新评级:推荐

首次关注原因:2022年02月22日晚间,公司发布2021年业绩快报:2021年公司营收59.85亿元,同增13.15%;归母净利润9.3亿元,同增15.52%;扣非8亿元,同增16.15%。根据业绩快报,公司2021Q4营收21.03亿元,同增28%;归母净利润3.36亿元,同增22;扣非3.1亿元,同增32%。相比2021Q3营收11%和归母净利润14%,公司业绩环比加速改善。公司从2020年11月份开始建立营销数字化平台,招募渠道合伙人,拓展终端,希望将整个终端网点的订单情况都纳入系统。目前约12万个终端已纳入渠道精耕系统,渠道精耕对弱势市场的覆盖,提升渗透率效果较好。目前该系统在持续优化中,以期提升单店产出。另外,公司已加大对便利店、校园店、社区店等渠道布局。公司通过实施渠道精耕、百万终端项目以及数字化平台搭建,积极推进母婴店、鲜花店、水果店、写字楼、酒店等渠道布局。公司2023年100亿元销售额,其中预计瓜子60亿元、坚果30亿元、休闲产品10亿元。坚果品类目标是未来2-3年把每日坚果细分品类做到市场绝对第一,不断提升公司坚果品类市场份额。2020年7月份上市的每日坚果益生菌和燕麦片,目前每个单品每月销量约1000万元;藤椒瓜子目前每个月约1500万元左右。目前公司新品投放的城市仍较少,后期聚焦的城市会拓展。焦糖奶茶、蜜桃乌龙每日坚果和陈皮瓜子开始在部分城市试销,效果较好,公司也积极布局新场景、新渠道。公司组织架构中将前期事业部调整为品类中心,将事业部权力下放至每个品类BU,品类BU负责人是产品全渠道负责人;销售铁军分为国葵销售铁军和坚果销售铁军等。组织架构调整后,公司品类BU与销售BU灵活性更强,组织效率大大提升;从内部运营来看,各品类中心、电商、销售之间协同性提升明显,各个渠道价格协同性亦有提升。我们预计,公司2021~2023年EPS分别为1.83元、2.14元和2.50元。

华鑫证券近期对食品饮料行业的点评及看好的公司情况:根据节后反馈来看,白酒中的次高端和地产酒徽酒苏酒反馈好于预期,大众品中休闲食品反馈好于预期。次高端因市场部分质疑薄弱区域库存较高及主打产品渠道完成有压力,带来本周股价大幅波动。我们认为当前市场对次高端酒企如舍得、酒鬼和汾酒要求苛刻,质疑完成任务的质量和能力,部分信息误导市场亦是扰动行情的重要因素。但从实际情况来看,反馈属于正常乃至超预期,次高端酒企有能力完成春节开门红。节前我们说过地产酒迎行情需要几个条件,如春节人员返乡流动明显增加、经销商积极备货、酱酒热继续降温等;从节后反馈来看,由于人员管控有所放松带来返乡人员流动明显增加,部分经销商部分产品卖断货属正常,预计节后2月底3月初会有部分补货行为,我们认为人员流动明显增加是地产酒反馈较好的重要原因,酒企自身产品结构升级顺利如古20、洞藏系列、M6+、M3水晶瓶、四开等批价相对坚挺,回落不明显,亦是利好信号。大众品方面,休闲食品因春节人员返乡流动带来增量动销,线下渠道为主的甘源食品、洽洽食品等反馈良好,建议重点关注休闲食品机会。整体来看,现阶段白酒板块我们重点推荐高端酒三巨头(贵州茅台、五粮液、泸州老窖)、次高端三剑客(舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒)、地产酒四君子(口子窖、迎驾贡酒、今世缘和洋河股份)等;大众品板块我们重点推荐盐津铺子、甘源食品、李子园等,继续关注啤酒板块和调味品板块。

首创证券

002573 清新环境

研究日期:2022年2月23日

最新评级:买入

首次关注原因:公司从火电烟气治理起家,在工业烟气治理领域积累了丰富经验。同时,公司注重技术创新,发展过程中逐渐创建了一支实力强大的技术研发团队,为企业技术创新提供了坚实的技术保障,构建起覆盖理论研究、研发论证、小试中试及工程应用等阶段的全生命周期的产业化创新体系。2019年,公司引入四川发展(控股)有限责任公司为控股股东。公司作为四川发展旗下的国有控股混合所有制上市公司,在经营上兼具了国有企业的规范管理与上市公司的平台优势。在股东资信、资金、资源等平台能力支撑下,公司业务向节能、水务、固废危废以及资源利用等领域不断拓展。工业园区聚集了大量工业企业,是环保行业关注的重点领域。随着公司在新能源建设以及节能领域的拓展,在光伏、风电等分布式能源以及增量配网发展趋势下,有望率先打通供能、节能、环保三个环节,实现供能、节能、减污降碳的协同发展。公司以工业烟气治理为核心,逐渐成长为综合环境服务商。短期来看,土壤、水环境治理、固废危废等业务,是我国当前稳增长政策的重要方向,有望带动公司业绩快速增长;长期来看,公司资源综合利用、节能以及新能源建设类业务,符合我国低碳绿色、能源转型的大方向,发展空间广阔。短期、长期均契合发展趋势,公司未来发展可期。我们预计,公司2021~2023年营收分别为62.9亿元、82.6亿元和101.5亿元,分别同比增长52.5%、31.3%和22.9%。

首创证券近期对公用事业行业的点评及看好的公司情况:当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,工业经济稳定增长的困难和挑战明显增多。为进一步巩固工业经济增长势头,抓紧做好预调微调和跨周期调节,近日国家发改委发布《促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》(以下简称“《通知》”)。《通知》指出,加强对银行支持制造业发展的考核约束,推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。同时,落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策,用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,推动金融机构加快信贷投放进度,支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设。稳增长政策背景下,绿色低碳转型是重点方向,风电、光伏等清洁能源将迎来快速发展。在促进新能源消纳、电力市场化改革以及差异化电价等一系列支持政策下,清洁能源运营商有望长期获益。我们维持行业“看好”的投资评级,继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线,建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

光大证券

002917 金奥博

研究日期:2022年2月24日

最新评级:买入

首次关注原因:公司深耕民爆智能装备领域二十余年,产品成功运用于160多条国内产线、20多条海外产线。近年公司通过并购切入下游民爆领域,业绩快速成长,2020年公司实现营收6.33亿元,同比增长40.19%。2021年,公司业绩受到子公司江苏天明二三季度停产技改、山东栖霞金矿重大爆炸事故等偶发因素影响。预计后续伴随偶发因素消退,及公司对产业链上下游资源的持续整合、电子雷管产品放量,公司业绩拐点将来临。民爆生产许可换证周期仅三年,行业设备更新对政策敏感性较高。民爆行业“十四五”规划进一步强调生产的少(无)人化及自动化、智能化。公司作为民爆智能装备龙头,将充分受益于下游厂商的设备更新换代需求。2021年上半年,公司工业炸药生产装备系统收入实现同比增长20.05%;交付20台混装设备,收入较2020年同期增长339.13%。公司还将民爆智能装备领域的优势复制扩大到其他领域,已在酒厂、包装行业客户方面取得突破。军工领域,“十四五”规划提出全面加强练兵备战,火炸药产业链景气度提升。公司已成功切入军工领域,斩获军工销毁装备采购订单,火药筛分系统已完成功能测试,打开成长上限。此外,伴随供给侧改革,民爆龙头对产业链上下游的整合不断推进,产业集中度持续提升。公司通过并购推进民爆一体化布局,基于装备领域优势赋能并购标的,目标进入行业前十。目前公司拥有工业炸药年产能11.1万吨,工业雷管年产能1.67亿发。年初募资总额6.96亿元的定增落地,公司的爆破服务能力、起爆器材产线、管理效能将获进一步提升。“十四五”规划要求,2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管,电子雷管市场将进入快速起量阶段。政策驱动叠加高单价,电子雷管市场潜力巨大。公司拟将工业雷管产线逐步置换为电子雷管产线,电子雷管新产能有望于2022年下半年逐步投放,增厚公司业绩。我们预计,公司2021~2023年归母净利润分别为0.51亿元、1.75亿元和3.38亿元。

光大证券近期对化工行业的点评及看好的公司情况:俄罗斯总统普京于22年2月24日清晨发表讲话,决定在顿巴斯地区发起特别军事行动,俄乌局势持续升温。欧美计划对俄罗斯实施制裁,预计俄罗斯原油出口将受到很大影响,从而进一步收紧全球原油供应。2020年俄罗斯、乌克兰原油产量分别为524百万吨、37百万吨,分别占全球原油产量的12.6%、0.9%。市场对于可能导致原油供应紧张的地缘政治事件高度敏感,市场预计俄乌之间的冲突将影响全球能源供应,导致油价大幅上涨,2022年2月24日布伦特原油期货价格站上100美元/桶关口,涨幅一度超过9%,这是2014年9月以来布伦特原油期货价格首次破百。需求端,IEA发布2月月报,上调2022年原油需求预测,预计2022年全球石油需求将增加320万桶/日,达到1.006亿桶/日;EIA库存处于低位体现出原油需求持续复苏的态势并未改变,随着新冠疫苗接种率的提升原油需求仍将维持复苏态势;供给端,1月OPEC仅增产6.4万桶/日,距目标25万桶/日有较大差距,OPEC有效剩余产能的下降以及全球油气资本开支的不足仍限制着短期原油供给的修复。2022年原油供需格局有望持续偏紧,近期俄乌冲突后续发展态势对短期油价走势影响较大。2016年以来的低油价环境和疫情使得全球油气勘探开支处于低位。后疫情时代,受股东回报要求和碳中和影响,全球石油巨头的资本开支增长规划较为谨慎,或将长期保持较低水平;碳中和背景下海外巨头加速新能源转型,投资侧重绿色能源项目,传统油气投资不再受青睐;美国页岩油厂商的资本开支低迷导致了DUC大幅下滑,后续扩产能力有限。全球石油企业资本开支普遍较低,原油供给紧张格局仍将持续。我们认为,2022年原油供需格局偏紧,持续看好油气板块景气度。上游、油服、煤化工、轻烃裂解板块有望充分受益于油价持续上涨,建议关注上游板块的中石油、中石化、中国海洋石油、新奥股份;油服板块的中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、中油工程、博迈科;煤化工板块的华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工;轻烃裂解板块的卫星化学、东华能源。此外,低估值的龙头白马和民营大炼化板块仍将受益于石化行业高景气度,建议关注三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工;民营大炼化板块的恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份。

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