券商最新研报荐股(10月24日-10月28日)

2021年10月31日
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华泰证券

688200 华峰测控

研究日期:2021年10月24日

最新评级:买入

首次关注原因:公司主业聚焦半导体测试系统的研发、生产和销售,扎根行业近30年,目前已成长为国内最大的半导体测试系统本土供应商,按营收2020年在国内模拟测试机领域的市占率为45.6%(我们的测算)。我们认为,公司凭借领先的技术和较高的客户资源壁垒,在国产化趋势下主力产品有望延续强势增长,同时新产品将迎来放量,远期布局SoC半导体测试领域将为公司打开长期成长空间。我们预计,公司2021-2023年EPS分别为6.12元、7.92元和10.82元。

中信证券对电子行业点评及看好公司情况:消费电子:进入四季度,消费电子产业链有望环比改善,主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货,四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售,有望提振相关公司业绩;此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复。1.手机端:四季度关注苹果链的更高确定性。建议关注苹果链低估值+成长确定性强的龙头,如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、舜宇光学科技等;2.AIoT端:苹果端关注手表、耳机新品,安卓端关注手表加速落地。建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、恒玄科技、歌尔股份、小米集团等;3.汽车电子:预计四季度缺芯压力有望逐步缓解,需求好于供给的趋势不改,补库存机会明确。建议关注舜宇光学科技、韦尔股份、欧菲光、联创电子等。半导体:1.我们认为行业缺货在Q3或已达到高峰,Q4部分消费电子类芯片缺货可能逐步缓解,但8英寸晶圆生产的模拟芯片、功率器件或仍将延续紧张态势,建议关注圣邦股份、艾为电子、斯达半导等。当前半导体板块景气度和估值在历史上处于中高位,建议投资人关注长期趋势确立、有全球化竞争力的高增长公司,建议关注受益于5G、AIoT、汽车电子、云计算等细分下游高增速以及持续提升份额的IC设计公司,如恒玄科技、兆易创新、卓胜微等;2.当前在高端数字芯片、模拟芯片、存储芯片、射频芯片、功率器件、晶圆代工制造、先进封装、上游设备、材料、EDA软件等赛道国内均存在差距,需持续推进产业自立。建议关注设备国产化相关标的,主要是受益国内

晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产的趋势,同时自上而下以及华为等头部厂商推动作用下,国产设备加快导入,建议关注北方华创、中微公司等;此外建议关注在特色工艺制造、先进封装等技术领域布局开拓的公司,如中芯国际、华虹半导体、通富微电、华天科技、长电科技等。其他电子零组件:1.后疫情时代安防需求持续复苏,基数问题预计2021年龙头公司业绩增速呈前高后低趋势。中长期来看,我们认为安防龙头增长具持续性:积极进军数字化转型市场将打开更大空间,长期(5~10年维度)看好安防龙头成长趋势,坚定推荐海康威视与大华股份;2.供需格局存在阶段性波动,然涨价因素逐步淡化,短期渠道端MLCC价格承压;中长期,国内风华、三环、顺络等公司正积极扩产,有望深度受益被动元器件的国产替代趋势;3.TV面板价格8月显著下跌,环比-4.8%至-16.9%;短期来看,供需松动下TV面板价格回调。往未来看,行业格局重塑下,双龙头有望稳步释放利润,我们中长期仍坚定看好,建议持续关注京东方、TCL科技;4.传统LED市场持续复苏,Mini LED有望带动产业链升级,建议关注行业龙头三安光电、兆驰股份、木林森等;5.本轮覆铜板涨价最快的区间已过,预计四季度维持价格高位;下游PCB公司受制于通信基站降规降配,但服务器端intel芯片平台升级带来的PCB规格提升确定性较强。此外,建议关注汽车电子、HDI、半导体载板等行业升级逻辑,建议长期关注相关白马公司、逢低布局,包括覆铜板龙头生益科技,受益半导体载板逻辑的深南电路、兴森科技,受益于汽车电子景气的沪电股份以及受益于HDI逻辑的胜宏科技等。

首创证券

002677 浙江美大

研究日期:2021年10月25日

最新评级:买入

首次关注原因:公司为集成灶行业领先企业,渠道布局持续优化,产品力强。伴随我国城镇化率及集成灶渗透率的进一步提升,我国集成灶行业有望延续高景气,公司持续研发投入强化产品升级,推动多元化渠道拓展,未来有望保持稳定发展。我们预计,公司2021-2023年归母净利润分别为6.80亿元、8.15亿元和9.57亿元。

首创证券对家用电器行业点评及看好公司情况:我们认为,四季度地产交房数据有望好转推动家电行业景气繁荣,人口结构及产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺;短期原材料价格上涨加速行业洗牌,叠加产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇,行业集中度料将持续上行,龙头企业优势料将扩大。白电:建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团;厨电:建议关注传统业务稳健发展,洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等;小家电:清洁电器如洗地机、扫地机器人等受益于消费升级需求有望稳健增长,但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值,建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等;电工照明及其他:建议关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。

红塔证券

002304 洋河股份

研究日期:2021年10月26日

最新评级:买入

首次关注原因:针对产品老化和渠道利润变薄的问题,近两年公司连续推出新品梦6+、水晶版梦之蓝、升级版天之蓝,渠道利润提升,经销商信心随之提高。今年公司进行自上而下调整,一是明确“多品牌、多品类”战略,更加重视高端化布局,二是调整内部机制,通过宽带薪酬、利润共享,设立“高增长、高激励、高约束”的机制,核心骨干持股计划落地进一步提高员工积极性,三是建立亲情厂商关系,规范市场秩序,梳理和清理产品,进一步强化营销。随着调整改革逐步到位,公司发展有望上新的台阶。

中信建投对食品饮料行业点评及看好公司情况:白酒:高端增速稳中有升,次高端延续高增速。三季度白酒动销依然景气,7-8月属白酒消费淡季,区域性洪水和疫情反复对Q3整体回款、动销影响较小,中秋国庆期间头部白酒动销反馈好于预期。Q3总体来看,高端白酒需求稳健增长,预计量上看同比2020年仍有不同程度增长;次高端受益渠道拓展和宴席市场恢复表现出较大业绩弹性,延续上半年高增长趋势;地产酒在区域消费复苏及消费升级趋势下亦有较快增长。重点推荐高端酒茅台、五粮液和泸州老窖,关注弹性较大次高端白酒标的水井坊、山西汾酒、酒鬼酒,以及估值合理的古井贡酒、洋河股份;啤酒:Q3销量、成本承压,结构升级持续。基本面角度维持华润、重啤并列第一判断,青啤、珠啤第二;调味品:短期竞争压力增加,盈利端压力较大。目前调味品多数库存处于良性区间,企业开始研究提价是否可行,预计明年调味品企业业绩增长回暖,建议重点关注海天味业、千禾味业、安琪酵母、涪陵榨菜等;乳制品:双节旺季高端品缺货,三季度利润率回升。尽管2020年三季度乳制需求增速快且基数较高,2021年三季度乳制品消费增速依然维持良好态势,疫情后消费升级、民众健康意识增强,以及“三孩生育政策”等积极因素,为国内乳业带来新一轮的发展机遇。重点看好妙可蓝多、蒙牛乳业、伊利股份、中国飞鹤、新乳业。

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