从新的角度认知止损的必要性

2020年11月10日
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为了彻底把止损说清楚,我们换个角度,从其他三方面来论证止损的必要性,包括:市场存活的角度、止损延迟操作的后果,以及提升交易胜算概率的选择。

1、市场存活的角度 

存活的核心就是不被淘汰出局,大家都知道,被淘汰出局的人都是因为重仓某一只股票后,被严重套牢致死,无论前面做的多么优秀,只要后面有一只重仓票搞砸了, 就没有了还手的余地。先不说散户投资者,拿私募基金举例,曾经市场排名第一的私募,由于操作不当,变成倒数第一,破产清盘的例子,不在少数。因此,股市的存活更像是一场激烈的战斗,无论你击中多少次敌人,获得多少成果,一旦被别人爆头, 你就完蛋了,很难有再来一次的机会。为了防止这种风险,止损是必须做的。

当然,从这个角度来讲,我们并没有指望投资者做到小亏就能止损,而是在套的相对不深的时候,能够愿赌服输,及时止损。这是危机中的一种自救,先确保我们能在股市中出现大风险的时候逃出来,保存自己的实力。

碰上大幅下跌的概率是大还是小?这种情况在市场良好的时候是小概率事件,但当市场出现系统风险时,就成了大概率事件。很多人往往都是前期被小的亏损拖住,后期却迎来了市场真正下跌的风险。

市场好的时候没人会被消灭,当市场逆转,变差的时候,就会被集体消灭。这时, 考验大家的不再是选股能力了,而是止损能力。成功避险的人会抓住下一波上涨的机会,深套的人只有极少数人能缓过来,而大部分人是没机会的。这种结果也很有意思, 按道理说,市场在下一波上涨的过程中,虽然之前成功逃脱的人挣得更多,大家应该都有缓过来的机会。而不是只有少数人,表面看这不符合市场整体的复活逻辑,但事实确认如此,早跑的人下一波行情赚的会更多,晚跑的人,在下一波行情中,却难以见到了,这就是股市残酷无情的真实写照。

经过市场行情的大跌之后,大家的心态已经发生了很大变化。成功逃掉的人会更积极的参与强势股反弹,继续保持对股价和市场的敏感。而深套的人在反弹中,要么对个股迟迟不反弹的失望而换股,要么就是经历了深套之后的恐惧,一旦股价有所上涨,出现一次洗盘,就能唤回深恐下跌的恐惧,便立刻放弃筹码出局。即使继续坚定持有,但非热点或非主流的股票都是在市场上涨的末期才被拉动拉起的,涨幅也并不可观,不足以回本。很多人被套好多年,就是这个道理。就像第二次上涨的票都是第一次基本没涨过的品种。可是中间跨度之大,等待时间之长,倒在黎明前和看不见黎明的投资者太多了。即便能忘掉伤痛,重新再来的人,如果没有认真分析不止损的道理,在下一轮系统风险来临的时候,又将输光本金,每轮下跌风险对本金的损耗很大, 用不了几轮,就被淘汰出局了。

2、止损延迟操作的角度 

当投资者理解了止损道理后,不能做到及时止损,常见的情形就是延迟止损操作,直接止损心有不甘,希望能再反弹一些再做止损。有这种心态的人不是少数。

先说结论:第一次想操作止损的股价和延迟操作的股价基本是一致的。但经过犹豫拖延,下跌的风险肯定会更大。而等到反弹的概率却不高。当第一时间,下意识想到要止损的时候,基本上就是最佳止损点!后面无论怎么做,大概率在同一点位止损。

用科学的交易模型,给大家分析一下,在各种情况下,要做出止损决策的点位。

从新的角度认知止损的必要性

图 1:   延迟止损的各种情况

具体分析:假设蓝线 1 代表买入价,当股价下跌到 2 线时代表已经亏损,到 A 点时意识到要止损。这时,投资者就会纠结要不要等一下反弹,再视情况而做决定。于是就会产出四种情况。

1)如线 a 所示,股价继续下跌,止损更难。

2)如 b 所示,股价假如反弹,持仓个股回本或接近到线 1 的买入价,这时很多人的心态会发生微妙的变化,认为反正没亏,之前买入该股的理由,又冉冉升起,预期重新点燃,同时会重新设置 A 点为止损线,那么当股价再次下跌到 A 点时,吃一堑长一智,会立即执行止损。

3)如 c 线所示,是当股价反弹开始盈利后,由于盈利幅度不太大,当股价再次回调到成本价时,由于经受住了第一次下跌的考验,自认为还会在反弹,所以第二次回本,基本不会卖出,但再次下跌到线 2 的时候,大部分人会卖掉。

4)如 d 线所示,一路反弹如愿以偿,却只有 25%的概率。a 线所示的下跌也有 25% 的概率,不过,两者有个重要的差别,就是多数人在上涨的时候拿不住股票,收益有限,而下跌的时候舍不得卖出,亏损成本很高。要是两者是相同的概率,那么结论很明显——走比留好。

为什么判断每次都是在线 2 卖出?是因为,当在此点第一次产生了卖出想法之后,此点就成了参考点,只要比这点低,就会产生后悔心态,会促使在这个点位卖出。

从以上几种情况来看,只要股价下跌后,开始有了止损想法的时候,后面反弹失败的情况下还是会选择在第一次想卖的点位止损。虽然会出现股价反弹后一路上升的情况,但股价继续下跌和反弹失败的概率更高,那就要快刀斩乱麻,就不要对股价反弹幅度有多高的预期。

解析这个要素主要是针对那些对止损有一定认识,但在操作上,止损不坚决的人。大家要切记:错过止损和不会止损的结局没有不同。光认识到止损是不够的,必须及时做到。

3、提高交易系统胜算概率的角度 

即要确保每一笔交易都保持比较高的胜率,或者确保是在安全的买点上。

买点是预测上涨最可靠的点,邢者在之前的笔记中做过详细介绍,每个人也有自己的判断方法。当股价下跌时,起初判断的买点就是错误的。如果大多数时间股票总是处于非买点的状态时,就会降低股价上涨的概率。因为上涨还有盈利空间支撑着, 能让你坚持,如果是下跌就要面临风险。因此,需要通过止损换股,调整到新标的的买点,确保所持股票集中在处于买点、上升概率较大的状态下。这样才更有机会抓住牛股,取得成功。反过来说,如果股票在买点还不上涨,那非买点上涨的概率会更小, 或者说上涨有点无迹可寻了,这就增加了失败的概率。

在统计过股票运行的时间规律,市场上行或下行时间一般是一个月或一个半月的整数倍,个股的时间粗略估计是 2 周,这意味着,拿着一只不涨或处于亏损的股票,想等它反弹?就要计划持有两周以上的思想准备。在此期间,可能很多热点龙头股都被炒高,甚至被炒过一遍了。

再看一下选股逻辑:个股买入是通过多方面因素,综合考虑的结果,是优中选优,当走势不如预期时,只能停留在对持股技术指标的判断上,比如下跌时,认为反弹概率更大,横盘时,认为蓄势待发,有点爱屋及乌,屁股决定脑袋的意思。但从爆发的概率角度,这只股已经比不上其它强势股有优势了。尤其针对适合刚刚买入不久的股票,在买点失效的情况下,这时可以尽早止损换股,确保交易开端尽量处于高概率上涨的阶段。股票持有时间越短,退出的心理障碍越小,持有时间越长,自然会把时间成本算到持仓成本里,止损退出的勇气就越小。

通过以上三个角度说明了,止损在交易策略和执行环节的重要性、必然性和确保高效性,进一步诠释了止损的意义,弥补了单纯从利弊角度来分析止损会导致的不同理解。

把它归纳为:防止深套出局的风险是个战略问题,论证操作必然性是操作层面的问题,保持交易系统的高效性是个策略性问题。止损能兼顾这三个层面,具有意义重大。由此可见,我们不是做不出止损决策,只是不明白最终的道理,在决策上犹豫不决,只有足够且强大的说服力,才能让我们放下心来,高效执行止损。

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