可转债系统认知手册6.4:可转债集合竞价规则以及其他交易规则

gupiao778
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2020年11月9日 评论 186 1705字

这一章,我们重点来讲可转债的交易规则。最为重要的,就是可转债集合竞价规则: 可转债集合竞价规则:交易时间分集合竞价和连续竞价,沪深交易所要求各不同,分别看一下。

上交所:集合竞价,下限是跌30%、上限是涨50%

上交所:债券回购交易,每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间,9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间。债券开盘集合竞价阶段的交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%,并且不低于前收盘价格的70%。

换个说法,上交所转债集合竞价没有“明显”涨跌幅限制

因为转债开盘竞价涨跌幅下限是跌30%、上限是涨5 0%,近似正股三个跌停和五个涨停,几乎很难触及。

此外,债券连续竞价阶段的申报价格不高于即时最低卖出价格的110%且不低于即时最高买入价格的90%;同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于平均数的70%。意在提醒是下单时跨度别太大,慎用“核按钮”,不然是无效单子。

深交所:集合竞价,上下限是10%

深交所:每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间,9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价交易时间

57至15:00为收盘集合时间,跟深交所股票一样。

先是债券上市首日,开盘集合竞价的有效竟价范围为发行价的上下30%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%;

重点来了,深交所转债非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%;连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。

经常能看到某些日内大涨20%或30%的可转债,竞价结束统一涨10%,然后开盘后股价迅速上窜,因为他们是深交所转债,深交所要求开盘集合竞价只能在±10%以内。

问题来了,但多数人并不清楚这条细则,这就意味着这条规定可以用来套利。假如,预判某种可转债当天可涨2 0%,利用竞价涨跌限制则可有效(最高价)买入,只要能够买到,开盘后遍可以利用迅速上窜卖出获利。

其他一些比较重要的交易规则

1)交易门槛:

可转债一张的面值是100元,最小交易单位10张,10张等于1手。理论上讲,交易一手可转债的金额是100元*10张=1000 元,相应的可转债价格越高,对应的金额也就越高,跟股票高价股低价股一个道理。

在交易软件上面,可转债盘口买卖五档显示的是手数,如果你下单委托1180张,对应显示118(手)。如果盘口显示出118(手),则对应着1180张可转债。

2)交易制度:

T+0交易,当天买入的可转债当天即可卖出,这点和期货一样。正因为T+0,让可转债能延伸出很多短线思路,非常受超短投资选手喜欢,比如日内套利、高抛低吸,等等。

记住,在纯投机状态下,可转债的走势八九成是受正股影响的,剩下的一二成是由自身债性影响。也就是预期正股涨,可转债会涨,预期正股跌,转债会跟着跌。

这种涨跌如果结合正股日内的极限高低点,效果简直好到爆炸。比如正股大跌下,但不至于继续大跌,比如正股闪崩,但又不至于跌停

正股在高位宽幅震荡时,因A股的T+1制度,有时候抄底遇到次日低开根本没有太多利润,但利用可转债的T+0属性就可以弥补T+1的缺陷,用来套利稳稳的。

3)盘中触发临停规则:

上交所盘中会因为涨跌幅触发临时停牌,深交所不会。

交易所规定,在可转债触发特停条件后,要相应停牌。临停规定主要针对波动大的证券,A股的科创板也有,股票没有。

上交所临停规则:可转债盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%(含)、单次上涨或下跌超过30%(含)的。

停牌时间:首次盘中临时停牌持续时间为30分钟;首次停牌时间达到或超过14:57的于14:57复牌;第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57;于14:57复牌的,进入连续交易阶段(非竞价撮合)。

深交所临停规则:无

总结一下:

可转债系统认知手册6.4:可转债集合竞价规则以及其他交易规则

另外,有少数极端情况。

上交所转债开盘竞价如果直接跌30%(触发“单次上涨或下跌超过30%条件”),直接停牌至14:57,这种情况很少见,3月10日再升转债曾出现过。

上交所转债开盘竞价如果直接涨30%(触发“单次上涨或下跌超过30%条件”),只是停30分钟,这种情况也很少见,4月1日新泉转债曾出现过。

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