江恩选股方略:成功选择股票的方法 (一)

gupiao778
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2020年9月6日 评论 91 5957字

关于买断

太多的交易者都会从读到的文章或是别人谈论中得出一种想法:要想在股市上常胜不败,惟一的办法就是买断。买断股票的不利之处并不比其他任何一种方法的不利之处更少。在适当的时候买断股票的做法很明智并且会带来利润,但是投资者和交易者必须知道,什么时候是买断股票的正确时机。一般来说,时机到来的时候买断股票跟以25% -50%的保证金买进股票的安全性是一样的;原因是如果股票攀升的话,在适当的时机买进,这笔保证金足以提供保护,并且还会减少利息费用。很多人之所以把自己的全部财产或是大部分投入的资金全都损失殆尽,就是因为他们觉得手上的股票全都买断过来了,也就没有任何风险了的缘故。他们一直眼看着股价往下跌,一直等到股息化为泡影或是股票落入委托管理人的手中而变得一文不值。可是,如果他们没有用保证金买进这些股票或是在买断时为了防备走势的变化而下单止损,他们原本是能够避免巨额损失的。

在我看来,买断并持有股票百分之百安全的情况就是,买进卖出那些单价在12美元以下的股票,并且只把自己10%的本金押在这些股票上,原因是这些股票可能跌到不值分文并被估价。回顾以往的纪录,我们发现,那些已经涨到极高的价位且定期发放股息的股票当中,有很大一部分几乎都曾经在过去的某个时间出现过10美元以下的价位, 有些甚至还曾出现过低至3.4美元的卖出价。所以,在股票的卖出价低于12美元时买断的人自然最多每股赔上12美元罢了。如果买进时的价位比这还高而且又不下单止损,就可能会把买进股票所花费的资金全都赔进去,起码也会把本金赔进去一大半。几乎每只好股票在历史上都有可以低价买进的机会,而且后来也都出现了上涨至最高价位而应当被卖出的时机。我用了无数的例子来说明:如果股票上涨至最高价位,有些就再也不会涨到同样高的价位了,有些也可能要再过上二三十年才会再次涨到同样高的价位。

正常的或一般的波动

对于自己正在交易或是准备进行交易的每只股票,都应当研究其每天、每周和每月的一般波动。重要的是,要知道常规和反常的波动。反常的波动不会扎堆出现, 也不会延续很长时间。假设关注美国钢铁,就应当了解该股所有的交易记录,并且了解其在任何一个月、一个星期或一天当中高低位之间最大的波动幅度。在准备开始交易时,看一看过去一两年的交易记录并从中计算出这些天、这些星期、这些月的平均波动幅度;这样,就可以知道该股会在什么时候活跃起来并进入异常的上涨或下跌波动时期,研究高位或低位这些波动鼎盛时期的成交量。很多交易者是在一只股票正常波动时进行交易从而大获成功的,而股票随后一开始异常波动,他们就开始赔钱。请记住,人们可能总是在错误的时候入市交易,而下单止损就是进行自我保护、避免错误抛出的方法。从财务上说,在错误的时机入市交易然后又在错误的时机退出无异于自杀;换句话说,就是在原本可以赚一小笔时偏偏不肯出手,一直等到最后,造成了重大的损失。

底部升高和底部下降

应当始终都把底部和顶部看作是走势改变的信号。不要匆忙行事,而是要等到其他人踩出一条路,表明行情已经发生了改变。如果在等着卖空,在一只股票形成一两次更低的顶部或底部之后再行卖空,总会更加安全一些;因为这表明:走势已经逆转了。如果是在等着买进一只股票,这条规则也同样适用。应当密切注意这只股票,一直等到其出现较高的底部和顶部并开始上涨为止。如果一只股票的底部和顶部连续好几天或是一个星期都没有升高而是静止不动,该股自然是处于弱势,就不该买进。有的时候,一只股票的底部升高但其顶部却并没有升高;也就是说,并没有突破上一次开始下跌时的价位。这就说明,买盘还没有强到可以克服上一次引起下跌的卖盘的地步。需要顺势而动而不是逆势而动。从长远来看,等到有了明确的信号再进行委托是很值得的。

密切注意顶部或底部变化时的一个重要信号,就是那种连续几天成交量很小的小幅震荡。如果一只股票迅猛攀升而且成交量很大,然后又快速下跌、反弹但成交量变得更小,没能再次出现其最高价位而只是在反弹的最高点附近小幅度波动了几天而且成交量很小,就说明买盘还不够强大,该股还不会上涨。在连续几天的低迷之后,就应当去做空;或者一旦该股跌破了几天来的价位而且成交量进一步缩小, 就去卖空。但要在比最高价位稍高一点的位置上下单止损。

这条规则在底部同样适用。在出现一次成交量很大的狂跌之后,如果随即出现迅猛反弹,就说明正在出现空头回补;如果该股稍后又再次下跌,再次跌落到最低价位附近,却没有跌破最低价位,而且波动幅度变小、成交量也减小,就说明卖盘已经变弱、卖盘压力已经不足以进一步压低股价了。这时候,就应当买进并在最低价位以下的位置下单止损,或是等到该股刚一突破小幅度波动那几天的价位就买进, 因为这说明走势已经转而开始上升了。

从众交易价格

在大多数时候,人们的想法都是一样的。人们习惯了某些数字,就会经常在这样的价位而不是其他价位上交易。普通人考虑的是5和10的倍数。一般的交易价格是25、 40、 50、 60、 75、 100、150、 175、 200、 210、 225、 240、 250、 275、 300、 325、350、 375和400。公众在脑子里几乎总是把这些数字当做是买进或卖出价位, 但正因为如此,一只股票无论是上涨还是下跌经常不能达到这些点位。因此,应当注意股票的变化,如果该股出现在距离这些数字仅仅几个点的点位上,就要在其达到这些数字之前进行买进或卖出。

例如,如果大家都下单准备在50美元的价位卖出一只股票,该股就可能在48、 49甚至是49. 75美元的价位上停止攀升。明智的人就会查看自己的图,看一看该股在这些整数价位附近的变化情况,及时出手而不会等着出现其他所有人都无法等到的数字的出现。经常出现的情况是,如果一只个股的卖出价突破了100美元,交易者就会在该股跌落到100美元时下单大量买进。该股可能只是跌到102美元甚至是 101美元,却没有跌到100美元,明智的人不会想要去得到最后的0. 125美元,而是会在该股接近这一价位且自己的图也显示这是一个支撑价位时适时买进。很多交易者在100美元附近买进并在很接近该价位的某个价位上下单止损,盘算着该股应当不会跌破整数100。内幕人士知道这一点,也知道止损价位都被设置在了什么位置上,所以很快就使该股的股价跌至98、 97或96美元,使止损单纷纷被兑现。这样一来,进行交易的人就气馁了,该股就随之继续攀升了。一般来说,强势股一旦上升到远远高于100美元的点位,就不会再次跌到95美元。

如果等着要在这些数字附近的价位上买进股票,就应当始终在突破这些价位时买进。如果想要买进200美元以上的股票,就会希望该股能达到202或203美元的价位,很可能随后跌落7到10点,然后再上涨到202或203美元附近两三次。这时会注意其第三次突破200美元这一整数价位时的情况:如果成交量很大,就会寄希望于该股会很快攀升至210美元甚至是225美元,因此就会买进。如果该股很轻易地就突破了210美元,就会注意始终是强力阻力点位的225美元。该股可能会稍稍突破这一数字一点点,也可能刚刚不到这一数字便迅速下挫到215美元左右,但是如果该股在试探两三次之后突破了225美元,就会买进,等待着该股涨至244美元, 也可能是250美元了。

在一只股票的股价达到300美元时,这条规则也同样适用。在整数数字附近总是会出现很多卖空,可一旦该股在试探几次之后有所突破,该股就会很快涨至325 美元、350美元或者375美元。我认为,股价在355到360美元之间时所遇到的阻力会比该股上涨到300美元以后的任何其他时候都大。如果一只股票的股价达到了 400美元,该股就不再是小户能做的了;一般情况下,这种股票就会进行拆分并向公众派发。股票是用来卖出的。每一个持有股票的人都想着有一天能把股票卖出去, 并且会在股票达到足够高的价位时把股票卖掉。

公众的绝大多数交易都是在50到100美元之间的价位上完成的。专业的交易者更倾向于在100到200美元之间的价位上卖出股票。他们知道只有那些价位在150 到300美元的股票才能赚大钱。如果股票进行拆分并且宣布分红,多数情况下拆分是为了使新股能以25到75美元的价格卖出,因为内幕人士知道,这样的价位才是公众乐于买进的价位。了解了这些道理,就应当遵循这样的规则:做股票就要做那些变化很快的活跃股,下单止损,就会赚到更多的钱。

股票在高价位时为何变化更快

对价格超过100美元的股票进行交易要比价格在50美元左右的股票交易赚得更快。与价格在100美元左右的股票相比,超过200或300美元的股票变化更快并且其涨跌幅度也会更大,因为如果股票到了这种价格,普通公众就很少再参与交易了。 如果到了这样的价位,做股票的就是那些大笔大笔地买进和卖出、使股价在很短的时间内大幅度跌涨的百万富翁们了。所以,做活跃的高价股总是物有所值。通过对那些价格在每股100美元以上的股票进行交易可以赚到大部分的利润,但通过对那些价格超过200美元的股票进行交易则能够最快地赚取利润。价格低于50美元的股票会出现更多的虚假行情,出现反复的情况也要比卖出价更高的股票多,这是因为这些股票要么是在公众手中,要么就是价格尚低还不足以使公众建立起信心、买盘的力量还不足以支撑快速的变化。请看图10的美国电话电报股、阿齐逊股、纽约中央公司股和美国钢铁股的行情变化。

股票快速变化有两个阶段。一个是公司成立不久、股票刚刚开始发售,包销商或企业创办人支持股票并快速拉升股票来吸引公众的注意;而在派发完成之后,他们就会减少对股票的支持,由于公众买下了股票,所以股票就会下跌。

公司成立了很多年以后,已经有了很好的燕利记录而且一直都在派发股息,这时候也会出现快速的变化。投资者逐步接受了这些股票,流通股变得比较少了。当该股上涨时,投资者会继续持有而不会卖出。因此,投机者很容易使股票迅速攀升, 其中的原因是他们在拉升股票时不必大量买进股票。

以前的顶部和底部

保留以往10年甚至更长时间的行情变化图,如果该股票有那么长的历史,最大的好处是能知道该股以前的顶部和底部在什么水平上,该股以前是在什么时候突破这些价位的。虽然在《江恩股市定律》一书中已经对此作了全面的介绍,但我还是想给读者提供一些有用的规则。

假定一只个股在前几个月或是前几年中曾在100美元左右形成了一个顶部,并突破100美元,我们有充分的理由认为,该股将会进一步上涨到110美元、125美元,也可能会是150美元,所以应当买进。之后,该股涨到了103美元。这样一来, 如果该股最近会进一步上涨,就不会在涨到103美元之后再回落到97美元。因此, 就应当在97美元的价位上下单止损。如果该股的确回落了那么多,就意味着主流走势已经起了变化;这也就说明,尽管存在各种可能,但该股在眼下是不会继续上涨了,最好不要去碰这只个股

 第一次上涨和第一次下跌

在上涨开始之后,注意第一次回落非常重要。多数股票都会回落5到7点;而表现更为活跃的高价股会回落10到12点。但是,无论回落多少都必须盯紧这只个股、看它会不会在不同的价位上都出现同样的回落幅度。比如,美国钢铁股在1907 到1909年之间和在1914到1919年之间。可见,假如在该股从任一高价位回落了5到7点之后都买进,就应当始终都在赚钱;可是如果在该股回落10点之后还是坚持买进,就是危险信号了;下一次反弹一出现,就应当把该股抛出。股票在攀升过程中总是会出现回落的。这些回落只不过是休整期。股票在下跌过程中也一定会有反弹。这类反弹就是人们进行空头平仓或是认为股票已经触底的人买进的结果。 一定要意识到适时买进和适时卖出的重要性,不要等到最后再出手。提前出逃要比无法出逃好。要留心第二次或是第三次顶部或底部,如果股票没能再次攀升到上一次的顶部或是再次跌至上一次底部,就要出逃、静观其变。

如何结算一只股票

可以使用分类账系统对一只股票进行结算,就像进行账簿结算一样。在如下表格里,将会看到我是如何对美国钢铁每天进行结算的。分类账会表明何时股票是在底利或损失的情况下收盘的。如果一只股票不断地收亏(注:相当于现在的收阴, 当时尚没有蜡烛线图),或总是低收,那么趋势就是下降的,就没有理由去介入该股,除非表格中显示出了赢利。必须留意股票高收或低收的天数、周数和月数。非常重要的是,留意连续三天或更长时间收盘在同一水平附近的股票。一旦该股收盘时超过或低于这一水平,就说明该股即将在那个方向上发生运动了,特别是市场非常活跃且成交量在高收或低收的那一天有所增加。要时常注意成交量,因为它显示了使市场发生变化的能量是否有所增加或下降。

三日规则

这种用活跃而快速变化的股票进行交易,并在很短时间内赚取大笔利润的方法, 是我众多的发现之一。我用这种方法赚到了很多钱,有些交易者愿出价1000美金买到了这种方法。在这里,我要把这种方法告诉给读者。

这条规则就是:一只显示出强势攀升的个股不会连续三天收亏。如果一只股票连续三天都收亏,就说明走势至少是暂时逆转了,一只股票在出现连续三天回调之前经历的时间越长,或者三天当中收盘价一天比一天低,就越说明这一波行情结束了。对于下跌的股票来说,这条规则同样适用。下跌的股票不会超过两天还在反弹。 如果一只个股连续三天一直攀升,就说明走势至少是暂时逆转了,也可能是大的上升行情开始了。不管一只股票在一天中升到了多么高的价位或是跌到了多么低的价位都没有关系,其收盘价则说明该股在这一天是涨了还是跌了,应该把该股归入底利账目还是亏损账目。这条规则在做活跃的高价股时最有价值。人们会从快速的上涨或下跌中得到好处,会了解个股走势何时起变化。请把这条规则应用到每周和月度高位和底位变化图中。

成交量

察看前些年的交易记录来比较纽约证交所从1921年到1929年的年成交量时, 我们必须考虑到在纽约证交所挂牌交易的股票数量增多以及股票分红、股票拆分和组建新公司等造成股票数量增加的事实。在这些年来这类情况很明显,同时,历史上价格最高的股票的成交量也在增加;这就说明派发的规模已经是有史以来最大的了,而且随后必定出现的回调或下跌的幅度将于成交量和股票曾经攀升到的高度成正比。

交易量就像洪水一样。如果超出平时两三倍,就会泛滥到更大的范围内,甚至摧毁大坝造成重大损失。如果华尔街的泄洪闸打开而数以百万计的投机者和投资者开始清算,以前所有的纪录都会被打破,大量的卖出将会使股价降低到比最为自信的悲观论者能够想像出来的价格还要低的地步。

如果股票价格上涨,成交量总是会上升的。这一点对于每一个交易日、每个星期,每个月和每年都适用。在进行清算期间以及即将完成清算过程时,成交量就会减小。熊市的年份,成交量会减小;而牛市的年份,成交量就会很大。

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