江恩选股方略:时间图和走势变化

2020年9月5日 评论 136 6968字

解读股票大盘的新方法

过去了解股票大盘的方法是站在股票行情自动收录器旁边,密切注意一只股票随着交易量的增加脱颖而出;随后再买进或卖出。 在每次只有三四只活跃的领头股票时,这种理论曾经是很有效的。 但这种理论现在就行不通了,因为有时候一天中进行交易的股票就有800只之多。不同的股票还经常会呈现相反的走势,有些股票直线上涨而另一些股票则一路下跌。那些天天围绕在经纪行的股票行情自动收录器旁的人们恐怕从1921年以来都没能在股市上获胜过并且将来也不可能会获胜。

有一种解读大盘的新方法。这种方法可以适用于过去和未来所有的市场,只要交易者回避掉人为因素、按照客观的数理逻辑、摒弃期望与畏惧,这种方法就能发挥作用。在《江恩股市定律》一书中,我曾经说过:看大盘的正确方法是抛开股票行情自动收录器, 在收盘之后去分析每只股票。太忙的人应当在收盘之后去浏览报纸,记录下自己感兴趣的个股当天的最高价位和最低价位。还应当浏览一遍大盘并注意交易量超过10万股的那些股票。这样的股票要么已经是领涨股,要么就是正在成长为领涨股。假如交易者连续几个星期或几个月都在关注一只股票,这只股票的日交易量从来没有达到过1万股,但后来在某一天收盘之后,交易者翻开报纸,发现这只股票的交易量达到或超过了25000股。这就说明其上涨或下跌的走势还将继续,交易者就应当开始介入这只股票。下面的做法可以当作一条规则来使用:如果一只股票某一天的成交量非常大,但上下浮动幅度却很小,那就等到其出现较大波动幅度时才能买进或卖出,并且无论走势如何发展,都要顺势而动。根据规则和已有的实例,标出每天、每周、每月和每年的高点和低点图,并据此对该股票做出判断。这就是正确解读股票大盘的最新方法。

时间记录能够证明因果关系

研究过去的交易情况并且懂得了未来只不过是过去的重复,就能根据时间和条件确定出成因所在。但有时候,必须追溯到很久以前才能够断定其成因所在,这是因为必须研究战争及其影响,以及战前、战后的各种情况,普通人的记忆不会很远。他只记得自己想要记住的东西或是他所期望和畏惧的东西。他们过于依赖别人而不去自己思考。因此,应当采取将过去的行情变化制作成记录、图或是曲线图的方式来对人们加以提醒,即过去曾经发生的事将来可能会再次发生,并且不应当听任自己的热情干扰自己的判断,并根据期望来买进股票,认为股灾再也不会出现。只要这个世界还存在,股灾还会出现,而且之后也还会有牛市到来,这一点就像潮汐涨落一样确定无疑,其原因就在于人类的天性就是把所有的事情都做过头。当人们满怀希望、充满乐观的时候,他会走向一个极端,而在感到畏惧的时候,他又会走向另一个极端。

交易者们在1929年犯了太急于卖出和未能及时买进的错误。假如交易者们一直都坚持制作每只股票和平均指数变化的图,这些错误本是可以避免的。因为他们会因此而发现这些个股的顶部和底部一直都在上升,而那些原本处于强势的个股尤其如此,他们原本不应当用这些个股去卖空的。当道琼斯平均指数突破1919年的高点,也就是历史最高点时,这明确地告诉了人们牛市行情还会持续很长时间,股票上涨的幅度还会更高。美国的购买力已经增加,美国的钱比以往任何时候都要多。

有史以来从未有这么多的人受到挑唆参与投机,股票的价位也因为这种动力的存在而高出了固有的价值。但是,只要正确解读,就能从图上看出每一只股票一直以来的上涨势头;如果交易者正确解读这些图并遵从这种趋势,就不会出错。出于期望或畏惧而买进或卖出是最差劲的事了。所有进行交易的人都不应当毫无理由地进行交易,而且一定要预想到自己有可能出错,因而就应当设置止损单,以便在发现自己出错时保护自己。

要不停地了解自己准备交易的那只股票,而且要事先搞到这只股票以往的交易情况。如果该股不久前或者几年前曾出现过一次大幅度波动而现在似乎处于小幅震荡中(也就是我所说的次级波动),就先不要介入这只股票,等到该股出现肯定上涨的苗头再说。如果该股在上一次牛市中是一只领涨股或者在上一次熊市中是领跌股,从概率看其在下一波行情中就不可能再次成为领头股,除非图明确显示其将会领涨或领跌。

对所有股票和所有股票板块进行研究,注意它们反弹和下调时的表现;这样, 就能断定是否正处在牛市行情的一个波段(晚些时候会恢复上涨),或者是否处于熊市行情中,而熊市行情在探底之前一定会出现三四次的波段下跌。查看自己的行情变化图,就能看出所有股票板块和所有个股在出现下跌走势时都有三四次的波段下跌。一开始,股价下跌非常迅猛,然后,就是反弹和派发;接着,再一轮的下跌、停顿、反弹随后又再次下跌;再次停顿,然后在投资者和大家都受到惊吓、得出股票再也不会上涨的结论并尽数抛出时出现一次崩盘或是所谓的清盘。当最终的清盘出现时,就到了为下一次牛市行情和长期拉升而买进的时候了。

如果出现像1929年9月到11月的那次恐慌一样的5到7个星期的下跌,很多年才赚到的利润可能会全部损失掉。赔掉长期积累起来的利润,是因为交易者没有用止损单来保护自己。对于买卖股票的人来说,止损单是一种非常好的保护措施, 因为它能自动发挥作用。人的心目中可能会有一个止损价位,但当达到这一价位时却没有卖出。交易者习惯了正常回调10点到20点的常见行情;在他们看来,如果出现了大幅下跌、一只股票如果跌了10 -20点的话,就跌得够低了,他们也不会担心跌到更低的价位。但就像1929年那样,该股有可能在一团慌乱中继续下跌,一直到跌了100点、200点、300点。这样的情况下,除非设置了止损单或者一看到开始下跌就在股市上卖出,否则交易者就再没有机会保住利润或本金净身而退了。

最好用的一种图

交易者对图不屑一顾是因为他们不知道哪种图最好用。他们针对各种图都使用相同的规则或推理。最能愚弄炒股者的图是显示涨跌2点、3点或者5点的变化区间图,因为这些图没有把时间因素考虑在内。还有一类会显示虚假变化并经常愚弄交易者的图就是每日高低价位图。这种每日图的缺点在于只能显示小幅度的变化, 这就像是小石子在大海里激出的波纹一样,根本不会影响或决定大的行情变化或是主流走势。而大多数炒股者偏偏用的就是这两种图。

最好用的图是每周、月度和年度变化表。每周高低价位变化图要比每天的变化图更有价值,这是因为其时间跨度是后者的7倍。与每周的变化图相比,月度高低价位变化图则是更好的走势参考,因为其时间跨度是每周变化图的4倍,是每日高低价位图的30倍。年度每日高低价位图是主流走势的最好参考,如果与月度变化图一起使用的话,对交易者和投资者来说最为有用。从时间来看,其跨度是每日高低价位图的365倍,是每周变化图的52倍,又是月度变化图的12倍。

如果行情很活跃的话,每日高低价位图和每周高低价位变化图就很有用处;在股价很高的股票吸筹或进行最终上冲的时候,这两种图会非常好用,因为这两种图会显示出走势最初的变化。这两种图在快速变化的顶部要比在底部时更为有效。但是,如果行情出现急速狂跌的话,每日高低价位图以及每周高低价位变化图会提供很大的帮助;可对于长线交易和断定主流走势来说,最好的参考则是年度和月度高低价位变化图。

时间图和趋势变化

美国铸铁管。美国铸铁管和铸造的这些图表示出,1902年到1930年4月的年度高点和低点、1920年1月至1921年12月的月度高点和低点、1921年5月28日至1921年10月8日的每周高点和低点以及1922年12月5-30日的每天高点和低点。提供这些各不相同的时间图,目的在于用20年、20个月、20个星期和20天的价位来说明一只股票在不同的期间内突破阻力价位之后是如何运动的。所有这些图都很相像,但从每天、每周、月度和年度图上看,正是所述期间的不同造成了股票突破阻力位后,其上涨的幅度不同。

每天行情变化图表示出了该股票在20多天里的高点和低点,说明1923年1月股价突破30多天来的最高价位29.5美元时,该股票开始缓慢上扬,一直到1923年 3月,在大约90天里仅仅上涨了5个点,达到了34美元。之后,该股票在1923年 7月跌到了20美元,并从这一价位开始大幅上涨。当从每天行情变化图上看到股价攀至新高时,那些只是研究每天高低价位图而不研究其他类型图的交易者就可能被愚弄了。

接下来,我们看一看从1921年5月28日到10月8日连续下跌20个星期时每周高低价位图的走势。1921年11月,该股票突破了15. 75美元这一过去20个星期来的最高价位并于1922年1月涨至21美元;到了1922年2月,又下挫到17美元。从这时开始,该股在1922年4月上升到了38美元,即在突破20个星期的最高价位之后,该股在18个星期里仅仅攀升了22个点。但与每天行情变化表相比,这一涨幅要比该股突破20天最高值时的涨幅要大,原因是每周高低点变化图的时间跨度是每天高点和低点变化图的7倍。

接下来,我们再看月度高低点变化图。1920年5月,最高价位是18美元;1920年11月和12月,最低价位是11美元。1921年5月,最高价位是18美元;8月,最低价位是12美元。从1920年5月到1921年12月,一共是20个月。1922年 1月,美国铸铁管突破了18美元这一此前两年间的最高价位并于4月攀升至38美元,1922年8月创出了39美元的最高价位;在一举突破20个月的顶部之后,该股在4个月的时间里上涨了20点。1922年8月之后,该股于1923年7月跌到了20美元,但在这一价位上启动了新一次的大幅上涨。从每天、每周和月度变化图上可以看出,该股连续突破顶部,一度表现出强势上涨的势头,但却没等出现大幅上涨就下跌了。但是,月度高低点变化图却显示其底部不断升高,说明以后的价格会继续攀升。

年度高点和低点变化图最重要的是因为其时间跨度更长,而且这种图很少显示虚假的行情变化。美国铸铁管在1906年涨至高点,当时其卖出价为53美元;1914年,该股跌至7美元,但其在1915-1916年和1919年的两次牛市中却没能突破30 美元。1923年7月,该股开始从20美元的价位上涨;到了11月,就突破了1919年的高点40美元;同月,又突破了1906年的高点53美元。此时,距离出现极端低价 6美元的1903年已经过去20年了,距离出现极高价格的1906年也有17年了。这说明,强力买进迫使该股突破了所有的高点,因而说明随后还会有大幅攀升。该股涨至53美元之后,就再也没有回调到50美元,而是一直上涨到了1925年2月的250 美元,与1923年7月的低点价格20美元相比整整涨了230点。而这次大幅上涨只用了18个月的时间,是一次进行金字塔式交易的大好行情。这说明,对于一只股票来说,年度高点和低点变化图具有极高的价值。研究这些图,事实将证明它是判断大的行情走势的最佳指南。

如何研究每天、每周和月度行情变化图

注意每日价位变化在第1、第2、第3和第4阶段的情况。如果一只股票开始上涨一段之后就停下来,开始我们所说的横向盘整,随后连续向上突破阻力价位,就要看看其在第2、第3和第4次停顿下来时的运动情况。如果该股进入了第3次、第 4次上涨,就要注意走势变化了;因为这时候正是最后阶段了。应当把同样的规则应用于每周和月度图中的第1、第2和第3次运动。这既适用于大幅波动也适用于小幅震荡。如果行情开始跌落或一只股票开始下跌的话,通常在跌至最终底部之前,会出现2次、3次和4次下跌。如果走势将要逆转,就会在下跌一次或两次之后即开始反弹。但在长期下跌和第4次下跌之后,就应当注意观察底部的出现和走势的变化了。

每日时间规则

就每日交易或短期震荡来说,可以采用的一条规则就是,永远要等到一只股票在其底部或顶部停留两三天之后再行买进或卖出;因为这说明买盘卖盘已经足以遏制上涨或下跌的势头。买进或卖出时要在距该股停止上涨或下跌的最高或最低价位不超过3点的点位上下单止损。

这条规则在股灾期间就不应当使用了。在波动极为剧烈而且成交量很大的日子里,根本就不必等上两三天,因为行情会迅猛地反弹或回落。因此,在出现快速上涨的日子里要进行套利,而如果出现了令人恐慌的大幅度下跌,就要平掉卖空仓位, 等看第二天行情会如何表现。例如,1929年3月25日,当时的成交量达到创纪录的800多万股,所有股票全都猛跌,就应当平掉空头仓位、观望或买进等待反弹。 还有1929年10月24日、29日和11月13日这3天的股市恐慌期间,成交量极大而且下跌迅猛,但随后就出现了反弹。

对于变化缓慢的股票,就不要犯想要抢行情的错误。一定要等到那只股票显示出走势已经改变、新行情已经开始。要根据个股自身的情况对该股做出判断;除非该股的图显示出了追随其所属板块的迹象,否则就不能认为其能够顺势跟进。

根据本书后面所记载的通用汽车股1921-1924年间的高低价位表,绘制一张行情变化图;看看当通用汽车在很小的区间内表现得不甚活跃时,克莱斯勒、哈德逊汽车和很多其他的汽车股是如何攀升的。随后,当通用汽车显示出总趋势已经转而开始上涨时,便于1928年、1929年连续攀升,直至最终顶部出现、总的走势掉头下跌为止。

注意怀特汽车1921-1925年间的走势,看看当通用汽车股一路攀升时,该股是如何持续下跌了近100点的。怀特汽车股的走势变化图明确显示出走势已经掉头下跌,就应当在买进通用汽车的同时卖出这只股票。这样才能保证在股市上不犯错误并紧跟走势。

记住,我在判断主流走势的变化时最看重的就是每周和月度的高低价位变化图。 每天的高低价位变化图总会显示错误的行情变化,而且经常会让人上当受骗,因为在很多情况下,这类图所显示出的变化都属于次要变化。

星期时间规则

就每周的高低价位变化图来说,最好用的规则之一就是等到出现了两三个星期的回调时再买进。这条规则适用于表现活跃的个股,因为绝大多数表现活跃的个股不会在主流走势恢复之前回调超过三到四个星期。如果出现熊市的话,这条规则就要反过来用了;反弹行情出现两三个星期时再卖出。始终要在第三个星期注意上涨或下跌的变化。

对于快速上涨和下跌的情况,星期规则就是要在上涨或下降的第六或第七周注意顶部或底部的出现;先在自己制作的每日高低价位变化图上看一看该股出现顶部或底部的那个星期的情况,并在阻力价位以上或以下的适当价位设置止损单。

月度时间规则

表现出上涨走势的强势股很少会在进入第二个月时出现回调。按规则应当是买进,然后在上一个月的低点以下设置止损单。始终要注意开始上涨的点位,无论是从最低的底部还是第1、第2、第3或第4个底部。这些起点永远是买进的点位,但始终都要在该点位以下3点的位置下单止损。如果一只股票在形成顶部或底部后下跌或上涨了,并且这种形势一直持续了一个多月,下一个需要注意的走势变化的重要时间就是第三或第四个月。

所有这些规则最适用于那些非常活跃且在大量成交的同时仍然不停波动的个股。 研究一下自己制作的活跃高价股每天、每周和月度高低价位变化图,就会发现这些规则的用途有多大了。

每周和月度时间变化

每周的时间变化不像月度时间变化那么重要,而且这些规则也仅适用于活跃的市场。

重大的变化经常都发生在星期一的第一个小时。如果一只股票星期一开盘价很低而且在12点钟以前没有下跌,就是一个好兆头。如果该股收盘时依然坚挺并有所攀升,就是预示着会升到更高的价位。星期一之所以重要,是因为每个星期一的第一个小时都是公众大量买进或卖出的时间,这时候股价就会相应地上涨或下跌。如果内幕交易人员力挺该股行情,就会吸纳公众卖出的股票然后使行情进一步高涨。 如果公众是在买进而内幕交易人员或集合基金不予支持,他们就会满足公众的买进愿望,然后再使行情进一步走低。

观察走势变化,一周当中第二重要的一天是星期三,尤其是星期三下午。如果行情一路上涨或下跌,就经常会在星期三下午或是星期四上午的第一个小时内冲上最高价位或跌至最低价位。

一周当中,第三个重要的日子是星期五。交易者多疑而且迷信,原因是他们做股票凭的是期望和畏惧。交易者们害怕正赶上13号又是星期五,但这样的日子其实也没有什么;一切都是由行情决定的。但是,星期五的早市经常会出现一周当中的最高价位或最低价位。主要的原因是赚到利润的大户们会在星期五进行交割,然后利用星期六脱离股市稍作调整。另外一个原因是说明经纪人贷款多少的联邦储备公告总是在星期四收盘之后才予以公布。如果行情走势一直表现很弱而且整整一个星期都在下跌,交易者们就会不再抱有希望并决定在星期五退出股市去等待时机。这样,行情就经常在星期五攀至最高价位之后即开始跌落,原因是空头平仓使得技术面被弱化。

一个月中的走势变化

注意股票在一个月的头几天里如何动作非常重要。每月的1-3日经常会出现重要的变化。其中的原因是,客户们总是在每月1日拿到财务报表,知道自己账户的情况。他们经常会因为要确保到手的利润或因为账户受下跌的影响无法承受而全部抛出。每个月的10日对于走势变化来说也很重要。15日虽然也很重要,但比不上 10日。从20日到23日是注意走势变化的一个重要时段,因为每个月的这段时间前后往往会出现最高或最低价位。

我的经验说明,上述日期都很重要,对于会观察这些日子的交易者来说都很有意义。很多时候这些日子能帮助确定顶部或底部。

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