道氏理论加致命缺陷

2020年8月8日 评论 152 5367字

道氏理论虽说十分重要,对于投资者把握指数运行的大趋势十分有利,但仍然存在着很大的缺陷,不能被轻易地克服。投资者在使用道氏理论的时候,应该注意这些理论方面的不足之处, 以便及时采取相应的应对措施。在实战应用时,道氏理论只刁‘以指导投资者中长期的走势,对短线股价的走势是无能为力的13这也是为什么道氏理论无法指导投资者买卖个股的原因之一。等到道氏理论发出新的长期趋势的信号时,买卖机会也已经过去了。道氏理论反映了基本的运行趋势,调整市场当中获利是十分困难的。最初道氏理论被用来判断指数的走势,这也限制了投资者在个股走势中运用道氏理论获利的操作。

一、只反映股市基本趋势

股市运行的基本趋势无非是主要的空头市场和主要的多头市场, 两种主要的市场即为我们所说的熊市牛市。道氏理论主要用于判断股价运行的基本趋势,道氏理论是无法判断股市短期的变化方向的。 当然,短期股价的波动情况所处的主要趋势能够从道氏理论里得出一些结论。

既然道氏理论说的是主要的空头多头市场以及期间出现的次级折返的走势,那么对于主要的运行趋势以外的调整,投资者只得运用其他方法来判断买卖的机会了。尤其是主要趋势中比较剧烈的调整走势或是次级折返的情况。很可能随着时间的推移,这些调整的情况会转化成中长期运行趋势。

道氏理论加致命缺陷

如图9-1所示,上证指数的日K线中,股价持续下跌的走势一刻也不停地持续着。而这时的60日均线显然起到了压制股价反弹的作用。指数在长达10个多月的时间里,虽然中间也出现过小反弹,却从没有突破过此均线,表示压力还是十分强的。可见,指数自从见顶最高位6124点后,还从没有像现在这样长时间大幅下跌。道氏理论所反映的趋势,也正是指数持续回落的主要空头市场,很小的反弹显然不在道氏理论考虑的范围内。

道氏理论加致命缺陷

如图9-2所示,和前期指数的持续下跌走势不同的是,图中指数明显已顺利突破了60日均线的束缚,进入到回升的牛市当中。同样的,这样的突破点从道氏理论的角度来说还是需要时间来考验的。在短时间内看来,此突破只能当作指数的次级折返来看,不能看成是股价即将进入牛市行情。道氏理论就是这样,所说的主要趋势只有在被确认的时候,才可以称为主要的多头市场,否则就是和主要趋势相反的次级折返的走势。

在指数开始放量反弹的初期,从时间上来看,即使指数在短短两个月时间里站稳了60日均线,可以认为是牛市的起点。但这个起点是否是指数短暂的反弹行为,还需等待趋势的进一步验证。后市该指数确实延续了60日以上的震荡上行趋势,成就反转过程中的主要多头市场。回过头来看,指数基本运行趋势明显是持续向上的。但是像图中 C所示的短暂回落的情况,显然不能反映在道氏理论中。即使是从次级折返的角度来讲,这个位置的跌幅实在是太小了,也不是像样的次级折返走势。道氏理论中所说的指数运行的基本多头趋势是不可能因为这一次的短暂调整而结束的。把握卖点,自然还能够继续获利。

道氏理论反映的是股价运行的基本趋势,主要的多头趋势与主要的空头趋势都在这个范围内。短期的股价运行趋势虽然也曾说过,但持续数天或数个星期的短期趋势是否就是中期趋势或是长期趋势的一部分是不太好判断的。短期趋势可能和基本的运行趋势相反,当然也可能相同。

二、容易错过操作时机

道氏理论中所说的主要的多头市场或主要的空头市场,在真正出现之前是需要时间来不断确认的。短时间内出现的有悖于前期运行趋势的走势,很可能只是次级折返中的一小部分而已。投资者在运用道氏理论发现股市运行的主要趋势时,等待趋势真正形成的时候,指数很可能已波动了一个非常大的空间。确认道氏理论中所说的主要趋势是很难的。从买卖时机的角度来看,使用道氏理论发现第一时间出现的买卖机会也是非常难的。

既然道氏理论无法提供给投资者第一时间买卖股票的机会,投资者比较可靠的做法,应该在道氏理论中所谓是次级折返的走势中尽量反向操作。而一旦次级折返的情况转换成指数中长期相反的运行趋势, 投资者也就可以轻松地把握市场的走向,为获得利润做好准备了。

在指数的次级折返走势中,无论股价向哪一个方向运行,投资者都有获利的可能性。如果指数的运行趋势要转变的话,还是需要在次级折返时开始转变的。在指数长期运行趋势中,次级折返的走势一定会出现的。次级折返的走势若不是在短时间内延续,而是在中长期走势中延续的话,指数也就发生了趋势的根本转变。此时投资者若已经动用了部分资金来参与次级折返的走势的话,一定可以成功获利。

道氏理论加致命缺陷

如图9-3所示,在长达一年多的熊市中,指数不断下跌,终于在图中A、B所示的位置出现了十分明确的反转信号。长达一年的熊市将在此时出现反转的信号,把握好反转机会,以后获得利润是兰必然的。

趋势线的角度来看,图中股价突破的A点虽说突破明显,但趋势线并不是从指数最初回落点6124点开始的,对趋势的判断明显是短暂的。但B点的突破就不一样了,指数的下跌趋势线是从6124点开始的,和图中Q点所示的指数对应的点连接起来形成了下跌趋势线,这条下跌趋势线的作用效果是需要重视起来的,长期下跌的趋势线就是在此趋势线之下形成的。图中B点完成的快速突破走势是不同寻常的突破信号。

从追涨机会来看,A点买入股票的机会明显好多了。股价在A点首次突破中期趋势线,完成了由空头市场向多头市场的转移,表明投资者做多的机会已经成熟。而图中B点指数突破长期下跌趋势线的情况虽说非常真实,但却是在指数首次突破中期下跌趋势线之后出现的, 突破点的买入机会并不好。如此一来,考虑到建仓效果,当然是A点的突破点最有效了。从道氏理论来看,等待此理论中所说的趋势确定之后再采取行动,其实已经太缓慢了。

道氏理论加致命缺陷

如图9-4所示,上证指数的周K线中,股价的飘升趋势十分明确,但还是在冲高回落中再次进入到主要的空头市场。从主要的空头市场反转下跌,图中所示的C、D两点是非常不错的减仓机会。判断出C、D两点的减仓机会,同样是从指数跌破趋势线的角度看的。D 点是指数第一次跌破趋势线,成为投资者减仓的卖点自然不错。但从趋势线的角度看,D点出现的原因,是中期的上升趋势线被跌破。而长期的趋势线在图中C点被跌破,成为卖点明显要迟很多。

投资者都清楚股市中会买的不如会卖的,选择减仓的机会不同, 对以后控制风险的影响十分大。道氏理论中所说的主要多头市场, 图9-4中已被轻松跌破。若运用道氏理论来指导减仓机会,其实是不好实现的。等待道氏理论中所说的确认原则实现后,指数已在此期间出现了非常大的跌幅。

道氏理论加致命缺陷

如图9-5所示,三峡新材的周K线中,指数的运行趋势明显要弱得多。股价最终大幅飘升,把上证指数远远地甩在了后面。这表明判断此股买点时,指数运行情况并未提供给投资者非常可靠的买点。通过道氏理论判断指数的运行趋势、明显不适合三峡新材。指数的走弱和三峡新材的走强形成了十分鲜明的对比。股价大幅上涨以后,成为远超指数涨幅的黑马股

道氏理论的相互验证原则,要求两种指数运行趋势一致来验证, 比如量能配合、收盘价格、反转信号确认等。这么多的验证虽然可以提供十分可靠的信号,但却延缓了投资者的操作机会。若等待这些信号全部出现以后再考虑买卖股票,显然已经错过了最佳投资机会。

相互验证原则在很多时候不一定可以得出正确的结论。投资者操作个股的过程中,等待指数出现反转回落的信号后再采取减仓的操作, 很可能错过将要出现的大黑马。由此可见,运用道氏理论来指导投资活动的时候,还应有清醒的认识。此理论所说的相互验证原则虽然是比较可靠的做法,但验证以后的买卖机会却不一定好。 尤其是在指数出现了不明确的操作信号,而另一个指数却没有出现相应的操作信号, 这就需要投资者判断信号的真伪,以便选择等待或开仓买入股票。

三、对于选择股票没有帮助

道氏理论是针对指数的基本趋势而言的,如果把此理论用在个股中的话,起到的作用是千差万别的。指数运行趋势很可能是持续向上的,但个股的涨跌趋势却大不同。同一时期的指数,对应的个股走势有的上涨趋势十分明确,长期拉升的幅度比较高,可以成为难得的牛股,但另外一些个股的走势虽说也是在长期趋势中运行,上涨的幅度可能就要小得多了。

投资者在把握好指数运行趋势的情况下,如果想获得更多的利润, 还需要在个股中细心挑选才行。股价可以跟随指数同步上涨,涨幅的大小要决定于个股的走势如何和指数相关了。正相关性强的情况下, 个股的走势会和指数的涨跌幅度相差无几。而相关性差的个股中,可能出现远超指数涨幅的大牛股。有能力挑选出那些股市中的黑马的投资者,总能获得尽可能多的利润。

道氏理论加致命缺陷

如图9-6所示,从宁波韵升和上证指数的叠加图可以看出,股价的运行趋势虽说比较大,指数却未出现相应的涨幅。从宁波韵升的复权K线图中能看出,此股股价持续时间长达两年的三波段拉升都没有体现在指数中。这表示投资者使用指数来判断买卖机会和选择强势股达不到预期效果。既然道氏理论无法指导投资者选择强势个股,那么对以后的投资帮助显然要大打折扣了。

以上个股走势和指数的运行趋势相差很大。 多数股票可以强于指数,出现幅度较大的飘升。但也有股票涨幅不如指数。长线持股弄不好还会遭受损失,这对于热衷于股票买卖的投资者来说是一个十分大的打击。

道氏理论的研判对象其实是指数而并非个股,此理论最初也是为了研判指数的走势而被创造出来的。投资者要想在同一指数下选择不同的强势股,其实是十分困难的。道氏理论可以指导投资者买在指数走强的时刻,却无法提供关于个股买卖机会的信号。即使是在主板当中的近两千只股票中,要挑选出那些真正的牛股,也是十分困难的事情。判断好指数的运行趋势,只是为我们获利提供了一个机会,而不是最终获利的手段。

四、调整势态中不容易获利

运行趋势在指数调整的过程中是不明朗的。若前期股价的运行趋势本身就不确定,也就谈不上使用道氏理论判断股价的主要趋势。短线调整的走势不可能反映在道氏理论的主要趋势中。虽说指数的运行趋势看上去像是调整的,波动空间是十分高的。要想在这个阶段获利, 投资者判断指数调整阶段个股的买卖机会就显得十分重要。

在指数短线运行趋势中,股价买卖机会是非常难以确定的。与其说使用道氏理论来判断股价的运行趋势和买卖机会,倒不如使用黄金分割或是百分比线提前判断出会出现阻力的位置,以采取相应的买卖操作。黄金分割和百分比线虽然只是提供预期的调整价位,但股价历史的转折点显示,不同的黄金分割线和百分比线出现了明显的调整, 显然是起到了一定作用的。从操作上来看,与其运用道氏理论来指导调整走势中的买卖操作,倒不如使用这些分割线。

道氏理论加致命缺陷

如图9-7所示,上证指数见顶于最高位的3478点后开始大幅下跌,图中指数在回落至黄金分割线的0.382/0.5、0.618时出现了明显的反弹,说明短线操作股票的机会是有的。但是从道氏理论来看,前期的股价持续飘升的主要多头市场出现了十分明显的见顶信号。指数大幅下跌过程中,投资者要想获得较好的利润看来是十分困难了。虽然指数可以从黄金分割的重要点位开始反弹,却无法改变指数的主要空头趋势。主要的空头市场还是指数运行的大趋势。想在主要的空头市场中获得一部分利润,看来是十分困难的事情。没有响应的企稳信号来确认,投资者恐怕还是应该空仓。

道氏理论加致命缺陷

如图9-8所示,上证指数从2319点反弹到短线的高位2600-2700 点的位置,逐渐形成了图中所示的矩形调整的形态。在调整期间,个股的走势和该指数的走势并无区别。要想在此时获利,其实十分困难。 股价跌幅不大,涨幅同样也很小。要想在这个波动空间很小的矩形范围内获利,几乎是不可能的事情。持续时间长达两个月的横向矩形调整的走势,既不是道氏理论中所说的主要的多头或是空头市场,又跟中短线出现的次级折返的情况不同。对没有什么趋势可言的矩形调整走势,道氏理论就显得无能为力了。

指数的运行趋势不一定有很强的持续性。和个股的走势相似,指数也会在大涨大跌中经历调整的情况。出现调整的走势并不可怕,可怕的是投资者不能清楚地认识到即将到来的反转信号。从道氏理论来讲,判断调整中的指数反转信号是十分困难的事情。要想真正抓住买卖股票的机会,应把更多的精力花在判断指数的反转信号上。但是话又说回来,用道氏理论判断指数调整阶段的走向,显然是十分困难的事情。把握买卖机会的操作,应该更加注重个股走势的强弱和突破信号的把握上。或者说,在指数调整阶段中,仓位上一定要小,趋势确立再考虑加减仓位也不迟。

道氏理论存在的诸多缺陷,要求投资者在实战中不仅要灵活运用此理论,还要从其他方面发现买卖的机会来弥补此理论的不足。 例如, 道氏理论只可以判断基本趋势,而对短期的趋势和调整趋势无能为力。

投资者应该在把握好大趋势的前提下,尽量选择空仓一部分资金,以减少以后的损失概率。趋势不明朗时,表明指数的波动趋势过大了, 需要时间来消耗前期的获利盘,调整就在这个阶段出现了。即使道氏理论可以反映指数的运行趋势,在判断个股的走势上也是无能为力的。 个股走势是千差万别的,要想抓住真正的黑马,投资者还需要细心地判断个股的走势的强弱才行。总体来说,判断买卖个股的时机以及挑选个股的时候,判断指数运行的大趋势,以及期间出现的中短期的次级折返情况,是道氏理论的主要作用。当然,中短期的趋势判断还是很不容易的。真的能够获利之前,投资者把握好个股的操作机会还是非常重要的。

--节选自《道氏理论实战技法》,请支持正版,购买链接

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