窄幅波动的概念

2020年8月8日
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在上升趋势中压力线往往很容易被突破,在下降趋势中支撑线常常很容易被跌破,但在个别的情况下,上升趋势中的压力线与下跌趋势中的支撑线都不容易被突破,于是便形成了持续一段时间的窄幅波动。

一、窄幅波动的定义

窄幅波动:在足够长的时间内,在正常交易量的情况下,连续多日的价格在一个狭窄范围内波动。通常把价格或指数在5%的范围内波动,持续至少3周以上时间的盘整结构称之为窄幅波动或窄幅盘整

窄幅波动的概念

这是道氏注意到的第一个形态。 道氏在平均股价指数图上使用的辅助水平直线,就是用水平直线界定价格在某一段时间内上下变化的范围。道氏所描述的横向延伸的波动往往出现在调整状态中,也可以在顶部或者底部的反转过程中看到。在现代技术分析术语中,我们将这种形态称为矩形。

二、窄幅波动的波动幅度和持续时间

虽然在道氏理论术语中,窄幅盘整就是两种指数或其中一种做横向运动,这一横向运动大概需要2~3周,有时甚至数月之久,在这期间,价格波动幅度大概在5%或更低一些。但需要特别说明的是: "5%的范围内波动” 与 “需要2~3周甚至持续3周以上时间” 并非一个精确的概念,也不是严格的要求,我们不能教条地看待这种运动的幅度与极限。

对于窄幅盘整一般给定的2~3周与5%的波动幅度完全是经验之谈,其实还存在一些更大幅度的横向运动,这些横向运动由于可能形成典型的结构,所以在技术分析中又分支出形态分析,并对其进行专门的研究。若我们只考虑运动的程度,那么,日常波动也可能严重到构成一次次级运动的程度,甚至次级运动也未必可以达到这个程度。

三、窄幅波动是一个关注拐点和转势的形态

为什么窄幅波动会那么重要? 因为窄幅波动是道氏注意到的第一个形态,道氏将其称为 “线”,并为形成趋势的定义打下了基础。 “线”往往是次级运动级别的运动,但更重要的是它有时代表基本运动的拐点。不过,需要说明的是,道氏说的“线”是有严格的定义的, 它是指道琼斯工业与运输指数同时出现窄幅波动的情况。

事实证明,道氏所说的 “线”在揭示基本运动的进一步发展或次级运动终止的可能性方面是最好的工具之一。正像在特定时期内的狭小波动所显示的那样,矩形是判断主力买进或卖出股票的一个十分重要的指标。

虽然这些区域交易表明买进或卖出股票过程正在形成,但是在它向上或向下突破前,你无法区别究竟是该买进还是卖出。若向上突破, 那么这个区域就是买进股票区域;若向下突破,就是卖出股票区域。 但在突破前,这是个中性区域,这时候表示多、空双方的力量处于均衡状态。

同时,研究窄幅波动也是一个十分微妙的工作,很容易把它误以为是转势的拐点。但窄幅波动与转势的拐点还是有一些区别的,区别在于:窄幅波动往往代表次级运动方向可能转变但没有改变基本运动的方向;而拐点则是次级运动的方向改变以后进而可能继续发展到足以改变基本运动的方向。因此,并非次级运动的突破就可以确定基本运动反转的 “信号”,而在实际突破发生以前,并不能确定价格会向哪个方向发展。

四、窄幅波动的广义性

因为窄幅波动经常出现,所以道氏理论家们认为它们的出现是必需的。另外,在很多种情况下,窄幅波动也能转换成其他形态。我们在进行技术分析时,形态分析是其中的一大分支。其实,形态分析在本质上是比窄幅波动幅度稍宽一些的区间波动,只不过支撑线压力线之间并非平行关系。

五、基本运动级别的窄幅波动数

特定时期内价格或指数的狭小波动是判断买进或卖出股票的一个必要指标。随着交易天数的增加,这意味着股票的进货或出货行为, 而之后的价格运动则表示市场中的股票是稀缺还是过分饱和。当工业乙与运输两种指数都显示出一条十分明显的、清晰的进货盘整区时,它可能表明市场缺乏流动性的股票供给。从客观上来说,认真研究平均指数足以让你发现一条“囤积股票的窄线”所给出的确定信息,这不仅对交易者是有用的,而且对那些把股市作为预测全国商业基本趋势的工具的人来说也是非常有价值的。

当然,从微观上来说,对个股的分析也十分有用。

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如图7-2所示,上汽集团从2004年11月至2006年5月,在一年半的时间内形成一个进货盘整区。在价格长期大幅下挫后,明智的长期投资者认为当时的股价具有长期投资的价值,于是开始逐步建立大规模的多头头寸,或许是为了试盘,或许是不希望推升股价,他们在持续一年半的时间内,不动声色地承接股票。

牛市的顶部常常也会发生相同情况,但方向相反,结果也形成窄幅盘整的走势,最后,市场共识认为价格将下挫时,将穿越窄幅盘整的下限。而 “突破”是卖空股票或者商品的绝佳时机。但是,由于在牛市的末端,市场人气仍然处于旺盛阶段,并且顶部价格的绝对值也比底部价格的绝对值要高得多,所以顶部窄幅波动的宽度要比底部窄幅波动的宽度大许多。

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如图7-3所示,上海机场的顶部窄幅盘整保持了近4个多月的抛售行为,在震荡区间被突破后开始下跌。

经验表明窄幅波动预示着一定时期的买进股票进行囤积或者卖出股票进行派发的行为。窄幅波动的形成表明了买卖双方的力量大致上是平衡的。当然,最终,或者一个价格范围内已无人售出,那些需要购人的买方只能提高出价来吸引卖方;或那些急于脱手的卖方在一个价格范围内找不到买方,只能降低售价来吸引买方。因而,价格涨过在牛市的顶部常常也会发生相同情况,但方向相反,结果也形成窄幅盘整的走势,最后,市场共识认为价格将下挫时,将穿越窄幅盘整的下限。而 “突破”是卖空股票或者商品的绝佳时机。但是,由于在牛市的末端,市场人气仍然处于旺盛阶段,并且顶部价格的绝对值也比底部价格的绝对值要高得多,所以顶部窄幅波动的宽度要比底部窄幅波动的宽度大许多。

如图7-3所示,上海机场的顶部窄幅盘整保持了近4个多月的抛售行为,在震荡区间被突破后开始下跌。

经验表明窄幅波动预示着一定时期的买进股票进行囤积或者卖出股票进行派发的行为。窄幅波动的形成表明了买卖双方的力量大致上是平衡的。当然,最终,或者一个价格范围内已无人售出,那些需要购人的买方只能提高出价来吸引卖方;或那些急于脱手的卖方在一个价格范围内找不到买方,只能降低售价来吸引买方。因而,价格涨过现在窄幅波动的上限即为涨势的标志;相反,跌破窄幅波动下限即为跌势开始的标志。

所以,那些已经卖出股票又想重新进入股市的投机者才是 “线” 的最大受益者,因为囤积线给出牛市的暗示表示平均指数会达到比次级下跌开始时更高的水平。根据我们记录的资料,当出现新高点时是牛市已重新开始的结论性证据。

总之,基本运动级别的窄幅波动是由一定时期的买进股票进行囤积或者卖出股票进行派发的行为形成的。在这一期间,窄幅波动持续的时间越长,价格波动范围越小,则最后突破时的重要性也越大。

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图7-4所示为驰宏锌锗窄幅波动的幅度、持续的时间和重要性的关系。虽然我们注意到很多幅度较宽、持续时间较短的窄幅盘整突破后跌幅更大,但事实上,真正起作用的是幅度很窄、持续时间很长的窄幅波动。

但需要提醒投资者的是,在多数情况下,顶部或底部形成后,尤其是在顶部形成后,趋势常常会突然改变,并没有经过窄幅整理的过程。 中国宝安如图7-5所示。

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如图7-5所示,中国宝安在底部并未形成窄幅波动,而如图7-6所示,平安银行无论是顶部还是底部都没有形成窄幅波动。

六、次级运动级别的窄幅波动

窄幅盘整走势更多地发生在次级运动级别的顶部或者底部。尽管窄幅波动可能出现在一个重要的底部或者顶部,以分别表示买进股票进行囤积或者卖出股票进行派发阶段,但作为正在进行的基本运动进程中的间歇,其出现的频率很高。在任意一个牛市或者熊市的运动中, 至少暂时会出现一个停滞阶段,但并不表示会在相反方向上很快运动。 因为横盘意味着市场中出现了拥塞,拥塞得越厉害,就像开闸放水一样,突破以后的跟进就越有利。

在这样的情况下,窄幅波动取代了一般的次级运动。道氏理论估计这种次级运动的时间是40-60天,但随后的经验表明,这个上限很难达到,有时的时间甚至不会达到40天。

窄幅盘整的走势,有时候会发生在经过确认的基本运动中间。这可能是因为下列两项理由中的一种:价格上涨或者下跌的走势十分陡峭,许多交易者和投机者获利了结时,便造成趋势暂时停顿,这称为整理行情;或市场对于未来发展并不确定,分歧的看法便于价格维持在相对固定的价位,这称为等待行情。如图所示。通常情况下,等待行情的波动幅度要比整理行情宽一些,所以通常更容易形成各种形态。

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从图7-4和图7-7可以说明,以下两个因素常常可以强化突破的重要性与可信性:

(1)盘整持续的时间。盘整持续的时间越长,最后突破潜在的意义越重大。

(2)波动区域的宽窄。越窄的盘整区的突破越可以提供特别可信的交易信号。进一步来说,因为可以设置使资金风险相对低的止损点, 所以这样的交易会非常具有吸引力。

七、“线”对于基本运动和次级运动转折终点的准确预测没有帮助

虽然 “线”是很好的预测工具,它指出次级运动的终结与基本运动的重新开始也并非完全不可能,但是准确判断牛市或熊市的转折终点是十分艰难的,而判断次级运动的终点则更是难上加难。所以牛市中的囤积线或熊市中的抛售线仅仅为我们预测次级运动提供了一些思路以及投资的计划性。

--节选自《道氏理论实战技法》,请支持正版,购买链接

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