相互验证法则

gupiao778
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2020年8月7日 评论 92 3989字

一、利用道氏给趋势下的定义对趋势进行相互鉴别

道氏对趋势所下的定义:当后续上升浪突破前一个高点,且后续下降浪终止于前一个低点之上时,则表示市场处于牛市中;反之,当后续上升浪终止于前一个高点之下,且后续下降浪突破前一个低点时,则表示市场处于熊市中(这部分为自我鉴别)。当道・琼斯工业指数与运输指数同时处于上升趋势时,则可确定整个市场处于牛市中;反之,则整个市场处于熊市中。而两个指数不能够相互验证的情况下,趋势不能确定(这部分为相互鉴别)。

道氏理论是建立在道・琼斯工业指数和运输指数基础之上的,为了使趋势得到确认,道・琼斯工业指数的运动必须得到运输指数的支持和确认, 才能最终确定整体股市的趋势。也就是说,只有股市的次级运动使这两个指数同时处于涨潮或退潮阶段时,才能证实整个股市基本运动的形成与发展,否则就不能确定。因此,道氏理论模型是由上下两套系统组成的。

为了验证趋势的发展情况,道氏根据道・琼斯指数体系,建立了道氏理论的宏观技术分析的科学思想。他不仅提出了独特的观察股票市场的角度,而且提出了一种独特的研究问题的方法。相互验证的真正含义并不在于简单地观察两组数据之间的相互关系,而在于提出了一个相互验证的证明方法,也就是利用市场各个局部的相关性来证明整体市场的发展进程,这是非常科学的思想。但如果仅仅将相互验证理解为工业指数与铁路指数之间的验证则是非常可笑的。

二、利用相互验证原则进行相互鉴别

当潮水退却的时候,海滩上的海水有的地方还继续上涨,但不能持续很久,而有的地方则已经开始下降,利用这种现象我们可以验证海水是否已经开始退潮。当这两个指数同时处于涨潮或退潮阶段时,才能证实整个股市是处于牛市还是熊市。任何单个指数的潮汐涨落,无论怎么强烈、长久、激动人心,都不足以说明股市潮流方向及其趋势的转变。

相互验证原则:对于两个有较强相关性的商品或指数,当它们之间的走势一致的时候,其中一个商品或指数的走势可以得到另一个商品或指数的验证,这意味着趋势还将继续;当它们之间的走势背离的时候,即其中一个商品或指数的走势不能得到另一个商品或指数的验证,这意味着趋势难以继续。

相互验证并非是现象之间简单的验证,它是指既相关性很强,但又受不同相关制约要素影响的相互验证关系,其实就是对不同要素间进行的相互验证。虽然两个商品或指数的制约因素不同,但是又有较强的相关性,这是相互验证原则成立的必要条件。利用计算机建立模式,当我们得到相关系数p1达到70%以上,且相关系数p2在50%以上时,我们就可以认为两个变量存在着较强的相关性。

相互验证的意义在于:一个指数与另一个指数如果无法相互验证,就不能证明趋势是否还继续,甚至意味着可能发生转势。也正因为如此,道氏理论的市场信号经常有一个较长的滞后期,它必须等候另一指数尾随进人相同的涨落期,给出同样的趋势信号。这确实曾经帮助过投资者成功地识别出不少虚假潮流在短期内所出现的假象和伪装。这也意味着更为老练的道氏理论家坚信趋势的继续和发展必须经过相互鉴别,否则迟早或者出现次级运动的回调,或者出现基本运动的反转。

根据相互验证原则,在任何一次基本运动甚至次级运动中两种指数都要保持一致。因此,判断股票市场牛市的准则之一是,两种指数应差不多或同时联袂创新高,共同验证牛市的到来或继续;判断股票市场熊市的准则之一是,两种指数应差不多或同时联袂创新低,共同验证熊市的到来或继续。

在一个已经形成的趋势中,仅有一种平均指数向新价格极点的运动,是一种被认为是缺乏其他平均指数“巩固”的新价格极点。“两种指数”一定要互相确认是一种科学的证明观点,并非需要教条地进行“两种指数”的互相确认,而是要利用具有相关性的互相确认得出结论的观点进行互相证明。 这是技术分析的一项重要原则,这一点也是道氏理论与其他市场分析理论不同之处。

在两个平均指数前一次的最高点或最低点已经很好地表明了市场趋势的情况下,我们满意地发现,在建立了相关性之后,两种平均指数肯定还会相互验证,尽管它们突破各自位置的时间可能不会在同一天或同一周,但只要它们保持同向发展就已经足够了。

相互验证原则的意义在于:提示我们事物的发展变化是普遍联系的,思考问题的视角一定要全面而完整,绝对不能只见树木不见森林,一叶蔽目, ‘不见太山。看问题要全面,要从多个角度进行观察,以免因片面而导致失误。

三、利用相互背离现象鉴别趋势反转的可能性

既然两个指标之间具有较强的相关性,那么也就存在一定的非相关性。当相关性强的两个商品或指数之间出现短期非相关时,这种现象称之为相互背离现象。相互背离现象和它相对应的相互验证原则总是联合使用,因为它们的运作机理是一致的。对于相互背离,虽然两者的制约因素不同,但是又有较强的相关性,这也是相互背离成立的必要条件。

在具体操作时,相互验证是指将两种指数或商品加以比较,从而保证它们中的大部分相互验证,以便于鉴别出整体股票市场的方向。而当出现相互背离现象时,整体股票市场的方向就不能确定。如果两个指数表现出相互背离,我们虽然可以认为原先的趋势依然有效,但必须提高警惕。我们经常发现,某一市场指数出现反转走势达数星期或数个月之久,而另一种指数却呈现趋势继续的走势。就整体趋势还将继续而言,它得出的结论是否定的。

相互背离是指在股市中不同板块的指标,或是在期货市场中同一市场的不同到期月份合约之间,或者在相关市场的不同商品之间,或者在同一期货合约的各种技术指标之间不能相互验证的情况。在以往的实际应用中, 相互验证通常被用于两个指数或两种商品之间,而相互背离通常应用于同一指数或商品的价格与技术指标之间。

需要注意的是:如果两个平均指数或价格表现为相互背离,那么我们就认为原先的趋势将有可能改变,但又不确定;新的趋势也可能出现,但也不确定。相互背离现象在分析市场时极有价值,它是趋势即将反转的最好的先期警讯之一。但由于背离的对象之间有较强的相关性,因此它们最终的走势将保持一致,而背离或许仅仅是暂时的。因此,笔者认为,背离现象往往作为风险来临的提示,而不是投资机会的来临。

四、相互验证的必要性

只有当多个盲人对大象的描述非常近似时,我们才可以确定他们描述的是一头大象。因此,我们的确需要针对市场的情况进行相互验证。某种股票指数发出信号,而另一种股票指数未确认时,可以进一步参考其他分析工具。投资者不一定将它们视为是大举进出的买、卖信号,但可以借此调整持股比例。这种策略可以提高道氏理论模型的投资绩效,但也不是万无一失的方法。

在具体的投资过程中,由于各类股价平均指数之间相互背离的情况时有发生,致使道氏理论处于无法判断和利用这种不和谐行情的境况,因而也206 会使投资者错失许多较大的局部性获利机会。

其实,正如打算让几个盲人对大象的描述一致的情况非常少见一样,真正符合相互验证条件的情况并不多。尽管经过相互验证之后的市场也不是绝对有把握,但是经过相互验证之后的行情比没有相互验证的行情把握性更好,甚至经常可以发现难得的机会。

尽管由于验证需要时间,导致投资者感到道氏理论的信号太慢,并使得投资者丧失了一些投资机会,但这恰恰表现出道氏理论的责任感。对于那些采取“追踪趋势”策略的投资者来说,略微滞后的信号总比毫无信号要强,丧失机会总比亏损要强。一个投资者必须在错综复杂的情况下保持耐心, 以等待市场自己显示出明显的趋势。

道氏认为,两种平均指数相互验证能确定趋势的继续,虽然一种平均指数随后达到了新的最低点或最高点,而另一种平均指数暂时没有达到也是如此。但在一个平均指数还没被另一个平均指数验证之前就接受它的暗示是最容易犯错误的。

如果单独观察某一指数的运动,而不用另一指数加以验证,极易产生误导,在两个指数运动不能相互验证之前,无法获得可靠的结论。只有当一轮趋势被两种指数的变化表现出来时,其持续发展的可能性才是最大的。

在相互验证原则建立起来的这些年里,这个规则已经被证明是完全可靠的。但是,即使是在两个指数相互验证的情况下,也不能绝对肯定趋势在继续,因为市场整体的发展是多方位的,仅仅局部的协调发展还不足以证明整体的发展状况。因此,相互验证是必要条件,而不是充分条件。

五、三个级别运动的相互验证

相互验证在两个指数之间的三重运动的横向验证关系中也是成立的。由于相互验证是对两个指数或商品的横向鉴别,因此,根据三重运动原理,对日常波动级别的横向位置进行相互验证就是对日常波动的相互验证;对次级运动级别的横向位置进行相互验证就是对次级运动的相互验证;对基本运动级别的横向位置进行相互验证就是对基本运动的相互验证。次级运动虽然并不如基本运动那样重要,但在一定程度上把握次级运动的规律,在股票市场内可以躲避短期大幅下跌给投资者带来的风险。

道氏理论的先驱们认为,相互验证不仅适用于市场的基本运动,还大体上适用于次级下跌和次级反弹,但是它不适用于日常波动。不过,通过长期观察之后,笔者认为,相互验证在日常波动中也是大体适用的,因为相互验证是对两个指数进行的同期横向鉴别。这一要点的必然结果就是:趋势的反转在这一轮趋势被确认后随时可能发生。这就告诫信奉道氏理论的投资者,只要他有任何一点头寸,他就应该时时关注市场。

因此,就相互验证这一原则来说,投资者关心日常波动还是必要的,但不要追随日常波动进行交易。

相互验证的验证方式,对于次级运动和日常波动来说,原则上与上述基本运动的确认是一样的。但要清楚,对日常波动的相互确认也是三者当中最不可靠的。

背离走势也有三种可能:一种是最常见的日常波动级别的背离;一种是通常的次级运动的背离;一种是基本运动的背离,这种情况反转的可能性最大。投资者需要知道的是,即使两个指数出现了基本运动的背离,也并不意味着一定会随之出现基本运动的转势。

--节选自《道氏理论实战版:鉴别股票市场趋势的方法》,请支持正版,购买链接

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