趋势线的有效突破

2020年8月6日 评论 121 3599字

一、趋势线有效突破的标准

趋势线突破现象伴随着趋势的反转而产生,但这并不具有必然性。换句话说,这个原则虽具有相当的可靠性,但并非没有例外。

解答这个问题也要牵涉到不少主观性的成分。一般地说,收市价格越过趋势线要比仅仅只有日内价格穿越趋势线更有分量。再进一步,有时甚至只有一个收市价的穿越还不足以说明问题。

为了辨识有效的趋势线穿越,排除假突破信号(所谓“拉锯现象”),技术分析者必须确定一些趋势线的突破确认原则,并设计一些时间和价格“过滤器”作为趋势线有效突破的标准。这里所说的价格,依据经典的道氏理论,是指收盘价。

1、3%原则

在某些情况下,何谓上涨破位,何谓下跌破位,在判断上相当主观。解决的方法之一是设定一种客观的衡量标准,例如向上突破3%的净变化幅度才视为上涨。通常认为,当一日以上的指数(价格)运动造成方向净改变的幅度大于指数(价格)本身的3%时,则称之为上升趋势或下降趋势的突破。

许多人把收盘价穿越趋势线的幅度超过3%作为有效突破的确认。所谓3%穿越原则便是“价格过滤器”的一例。这种价格过滤器主要用于鉴别趋势线是否有效突破,它要求收市价格穿越趋势线的幅度至少达到3%,才能判定为有效突破。不过,因为期货交易实行的是保证金交易,所以3%原则一般不太适用于金融期货的交易,例如股指期货和利率期货。

举例来说,如果在黄金价格图表上,有一条重要的上升趋势线当前正处在400美元的水平,那么为了证明该线已被突破,当日收市价格必须在其97%以下的水平(此时收市价格将在趋势线以下12美元开外,即388美元)。不过,对超短线交易商来说,要求他们坐视价格走过12美元是不恰当的,因此对超短线交易商来说1%原则或许更合适。3%原则仅仅是价格过滤器的一种。

笔者认为,价格从下向上突破压力线时,可以参考这条原则;而价格从上向下跌破支撑线时,应采取一旦破位就离场的原则,而不要教条地去等幅度超过3%,因为3%对于大头寸或者期货头寸的幅度是相当大的,对于很多投资者来说所引起的巨大亏损是难以承受的。

这里有一个经验值可供参考,低一个级别运动幅度的最小波动幅度通常为本级别运动最大幅度的3%。也就是说,日常波动幅度的最小波动幅度通常为次级运动最大幅度的3%;次级运动波动幅度的最小波动幅度通常为基本运动最大幅度的3%。需要注意的是:3%只是一个参考值,不能机械地、绝对地理解这个数值。

从历史资料来看,由于指数的绝对值在牛市的顶部比熊市底部大得多, 因此:指数长期上涨之后,从高点回落的下跌幅度超过上涨幅度的3%以上时, 代表市场已经处于顶部状态;指数长期下跌之后,随后的涨幅为6%以上时,代表市场已经处于底部。这种表述似乎更合理一些,具体情况还要具体分析。

2、成交量对趋势线突破的验证

趋势线除了根据相对低点和相对高点的连线确立外,还需要与成交量配合使用,特别是价格从下向上突破压力线时,往往需要大成交量的支持。 没有成交量支持的突破,在很多时候被认为是不确定的,或者是假突破。

在趋势产生变化的关键时刻,个别股票的成交量有特定的意义。例如, 价格向上挺升突破下降趋势线的最初一段时间,成交量必定配合扩增,之后在价格向下调整时,成交量一般会随着萎缩;而向下跌破上升趋势线时,成交量一般不会放大,而是在突破后几天内成交量才急剧放大。相对来说,成交量对个股的分析作用更大一些。

3、最小价格波动容许值原则

有些图表分析者针对不同市场,选用了各种“最小价格波动容许值”。 这个方法对于确认趋势线的真正突破是有意义的。我们还是要从三重运动原理来考虑问题。严格来讲,最小价格波动容许值也有两个级别:一个是对于日常波动级别的“最小价格波动容许值”,一个是次级运动级别的“最小价格波动容许值”。

所谓“最小价格波动容许值”,是指一个级别运动的波动最小幅度。本级别趋势线的突破,以低一个级别运动的最小价格波动容许值作为突破的确认,否则趋势线需要重新修订。需要说明的是,为了简单起见,“最小价格波动容许值”实际上是用目测方式观察到的一轮趋势最窄的地方。在直观上可以认为一轮趋势的通道最窄处作为突破有效确认值。

如:当一条次级趋势线的破位要以超过日常波动的最小价格波动容许值的突破为确认,如果突破幅度超过日常波动的最小价格波动容许值,就说明这条次级趋势线被有效突破了。如图12-1-1所示。就是说,上升次级趋势线被跌破的量要超过“最小价格波动容许值”后,才被确认为向下突破有效,否则次级趋势线需要重新修订。

趋势线的有效突破

或者当一条日常趋势线的破位要以比日常波动更低一个级别(如果能够区分出来的话)的最小价格波动容许值为突破的确认,才能说明这条日常趋势线被有效突破了,否则日常趋势线需要重新修订。这条原则对于确定是否转势有重大帮助。不过,在运用的时候有一定的难度,因为通过分析之后对最小价格波动容许值进行估计,这需要丰富的经验。

4、两天原则

价格过滤器的趋势线有效穿越标准,除了要求收市价格的变化达到预定的价格幅度或百分比外还有另一种选择 时间过滤器。其中最常用的是“两天原则”。换句话说,为了对趋势线构成有效突破,必须有连续两天的收市价格在该趋势线的另一侧。于是,要确认突破上升趋势线,价格就必须连续两天收市在该趋势线的下方,只持续一天的话,突破就不算成立。这条原则的优点是比较客观,执行起来也较容易。

这里再重复一下,3%原则和2天原则不仅适用于考察重要趋势线的突破,也同样可以应用于鉴别市场对重要支撑和压力水平线的突破。此外,当突破趋势线时如果出现缺口,这表示突破将会是强有力的,有兴趣的读者可以参阅有关缺口理论方面的书籍。

不过,也有人根本不采用任何过滤器。特别是道氏和汉密尔顿都没有提出过需要“过滤器”的验证,因为不论选用何种价格过滤器的验证也有一半对一半错的问题。如果过滤器设置得太小,那么减少“拉锯”影响的效果则不佳;如果选得太大,那么在有效信号出现之前,就错过了一大截初始运作时机。所以此处也不例外,投资者必须综合考虑所追随市场的趋势发育程度,灵活选择最适合的过滤器,具体市场要具体分析。

二、趋势线有效突破的结果是作用互换

前面讲过的支撑线压力线一旦被击破其角色就互相对换,这个规律也适用于趋势线。换言之,上升趋势线(支撑线)一旦被决定性地向下突破后就演化成压力线,如图12-1-2所示;下降趋势线(压力线)一旦被决定性地向上突破后就演变为支撑线,如图12-1-3所示。

趋势线的有效突破

趋势线的有效突破

正因为这一点,我们在趋势线被突破后依然把它们尽可能地向右延长。 旧的趋势线演化成自身的反面,在未来再度恢复支撑线或压力线的现象也屡见不鲜。

所谓趋势线的真正有效的突破只有事后才能被证明,而验证趋势线的标志是趋势线支撑和压力作用的转换。也就是说,支撑线转换为压力线,或者压力线转换为支撑线。不过,趋势线的突破并不一定都会有明显的转换作用,突破之后一去不回头的现象也时有发生。

三、趋势线的突破并不能断定转势

需要注意的是:一条趋势线的突破并不意味着基本运动的转势,即使出现了趋势线的真突破。也就是说,即使已经画出的趋势线失去了作用,也不能断定已经发生了转势。这一点,可以帮助我们判断建仓或出仓的时机,以及作出切实可行的投资计划、进行风险控制。

趋势线的有效突破

图12-1-4中的下降趋势线2是根据事后结果做出的,较低的下降趋势线1是根据1999年以前的情况做出的。我们注意看,下降趋势线1的向上突破并没有导致趋势的反转,只不过需要重新做出一条长期下降趋势线2。下降趋势线1持续了两年,但是被快速突破之后并没有形成牛市,而后形成的长期下降趋势线2却持续了8年。

四、趋势线突破的意义

前面的例子旨在阐明这样的观点:趋势线的突破在更大程度上是趋势的继续而不是转势。一个简单的事实就是,趋势线易于被突破,并在向前发展中不断被突破,这就相当于是在说趋势线经常在延伸中不断被修正,直至趋势反转。这一发现意味着最终确定的普通趋势线总是在事后对当时的市场进行鉴别,而最终确定过程中的趋势线则对实际操作有更大的效用。

趋势线的这类突破可用做在突破的反方向上进行交易的信号。事实上,依笔者来看,趋势线的突破信号比趋势的继续更值得信赖,因为这为我们提供了明确的交易机会。在下跌趋势的例子中,如果市场向上突破之后, 在趋势线以上达到一个特定次数的收盘价个数(如2或3),那么趋势线的突破会得到确认,这也为我们提供了买进机会。类似地,在上升趋势的例子中,如果市场向下突破之后,在趋势线以下达到一个特定次数的收盘数,那么趋势线的突破会得到确认,这也为我们提供了卖出机会。

就画趋势线来说,更小级别趋势线的突破是为了寻找日常趋势线,日常趋势线的突破是为了寻找次级趋势线,次级趋势线的突破意味着可能发生转势。通过这样的顺序我们就可以画出各个级别的趋势线,以便于鉴别当前处于整体趋势的哪个时期。

--节选自《道氏理论实战版:鉴别股票市场趋势的方法》,请支持正版,购买链接

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